深加工产品不在管制范围叠加降息利好，或加速磁材企业业绩反转！

2025年04月04日，国家发布了《商务部、海关总署2025年第18号公告对部分中重稀土物项实施出口管制》。

一、元素类别

受管制的稀土元素为：

· 钐（Sm）

· 钆（Gd）

· 铽（Tb）

· 镝（Dy）

· 镥（Lu）

· 钪（Sc）

· 钇（Y）

二、具体管制物项

1. 钐钴永磁材料（SmCo）

2. 含铽的钕铁硼永磁材料（NdFeB+Tb）

3. 含镝的钕铁硼永磁材料（NdFeB+Dy）

注：只要含有铽或镝元素，不论其含量多少（如镝含量仅1.9%），即视为受管制物项

。

三、混合物形态

公告明确，简单物理混合的混合物（无化学反应、保持原性质）也属于管制范围，无论其物理形态如何。

四、明确不在管制范围的物项

以下深度加工产品或下游应用产品一般不属于18号公告管制范围

：

· 电机转子、定子组件（磁体已集成于铁芯、钢板等）

· 传感器及其组件（如已注塑成型）

· 催化剂粉末（已完成烧焙处理）

· 含磁吸功能件的消费品（如手机磁吸壳、磁吸充电器、玩具等）

· 含氧化镓的荧光粉等发光材料

9月16日，商务部对稀土相关两用物项的常见问题作出解答，明确电机转子、定子组件等产品一般不在稀土出口管制范围之列。将磁体内嵌、内置或表贴于铁芯、钢板进行固定装配的组件，或是不同程度集成轴芯、轴承、外衬套、风扇、齿轮、动平衡板、编码器等零部件的组件，属于深度加工产品范畴，一般不属于18号公告管制范围。

稀土永磁企业多了一条能够顺畅出口的通道，上述信息或对行业构成利好。

五、磁材企业业绩加速反转

1、金力永磁（300748）

金力永磁2023年和2024年伴随国际经济萎靡，业绩持续下滑，但2025年半年度开始显示明显复苏状态，净利润增长154.8%，增长强劲，营业收入稍微增长，但毛利率大幅增长，表明行业复苏明显。

值得注意的是，金力永磁（300748.SZ）9月9日在投资者互动平台表示，2025年上半年，公司新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入16.75亿元，对应产品销售量同比增长28.14%，公司产品已覆盖全球前十大新能源汽车生产商。 具身机器人解放人类生产力，是时代发展潮流，是未来高性能钕铁硼磁材及电机转子重要需求增长点之一。公司将相关研发部门升级为具身机器人电机转子事业部，由公司首席执行官兼任该事业部的战略统筹工作。目前公司根据客户的需求，已进行了包括项目专用厂房、专用设备及专业团队等多方面的配套投入，初具一定的规模化量产能力。2025年上半年公司已有小批量产品的交付，机器人领域有望成为公司未来重要的业务增长点之一。

2、大地熊（688077）

大地熊2023年和2024年伴随国际经济萎靡，业绩持续下滑，但2025年半年度开始显示明显复苏状态，净利润增长27%，营业收入增长13.4%，表明行业复苏明显。

值得注意的是，大地熊与北方稀土设立了内蒙古北方稀土合资公司，有利于保障大地熊对稀土的采购。同时，大地熊也已经在机器人领域有供货，也是未来新的增长极。

大地熊目前市值才40亿元左右，而内蒙古北方稀土合资公司营收占了北方稀土四分之一的比例，按照股份比例测算，预计这方面市值都值20亿，伴随行业反转，预计大地熊有较大的市值上涨空间。

3、宁波韵升（600366）

宁波韵升2023年和2024年伴随国际经济萎靡，业绩持续下滑，但2025年半年度开始显示明显复苏状态，净利润增长179.8%，营业收入稍微增长，但毛利率大幅增长，表明行业复苏明显。

值得注意的是，宁波韵升积极拓展人形机器人、低空飞行器等新兴应用市场。其钕铁硼磁材已通过特斯拉机器人供应链认证，并向智元机器人、宇树科技等客户批量供货，未来增长潜力大。

4、龙磁科技（300835）

龙磁科技2023年和2024年伴随国际经济萎靡，业绩持续下滑，但2025年半年度开始显示明显复苏状态，净利润增长31.8%，营业收入稍微增长，但毛利率大幅增长，表明行业复苏明显。

值得注意的是，公司软磁粉芯在安徽金寨、泰国大城府合计布局超2万吨产能，产品已切入特斯拉、英伟达等头部客户，2025年收入占比有望由25%提升至40%。

总结，上述4家公司已经反应磁材公司行业反转正在进行，伴随美国降息利好稀土板块，以及机器人及AI人工智能发展，带来了市场需求新增，将加快这些公司业绩反转，值得重点关注。