小牛电动财报图解：年营收43亿同比增31% 预计Q1增长30%至50%

雷递网 雷建平 3月17日

小牛电动(NASDAQ: NIU)昨日发布截至2025年12月31日的财报。财报显示，小牛电动2025年营收为43亿元（约6.16亿美元），较上年同期的33亿元增长31%，这一增长主要得益于整车销量增长29%，以及平均单车收入增长2.1%。

小牛电动2025年中国市场整车销售收入为36.3亿元，较上年同期的25.64亿元增长41.6%；国际市场整车销售收入为2.67亿元。

小牛电动2025年来自中国市场和国际市场的整车销售收入分别占整车总销售收入的93.2%和6.8%。

小牛电动2025年净亏损为3940万元，较上年同期的净亏损1.93亿元收窄80%；经调整净亏损为1170万元。

小牛电动CEO李彦表示：“2025年全年，我们在中国市场延续了上年的强劲势头，实现了业务的稳健增长。通过将创新科技与小牛电动标志性设计相融合，我们的最新产品持续引领市场潮流，助力公司在充满变数的市场环境中保持业务韧性。不断丰富的产品矩阵也为今年开拓新客群、战略拓展零售网络奠定了规模化扩张的基础。

李彦指出“海外市场方面，我们正加速推广电动摩托车，并优化微出行运营以提升效率，持续完善零售布局。总体而言，我们对2026年国内外市场持续稳健表现充满信心。“

小牛电动Q4营收6.76亿

小牛电动2025年第四季度营收为6.76亿元（约9670万美元）。

其中，小牛电动2025年第四季度来自中国市场整车销售收入为5.45亿元，来自国际市场整车销售收入为3630万元。

小牛电动Q4成本5.73亿 同比降20%

小牛电动2025年第四季成本5.73亿元，较上年同期的7.17亿元下降20%。

小牛电动Q4毛利1亿 毛利率提升3个百分点

小牛电动2025年第四季度毛利为1亿元，毛利率为15%，毛利率较上年同期的12%提升了3个百分点。

小牛电动Q4费用2亿 同比增6.8%

小牛电动2025年第四季费用2亿元，较上年同期的1.93亿元增长6.8%。

其中，小牛电动2025年第四季度销售与市场开支为1.44亿元，研发开支为4950万元，管理费用为1250万元。

截至2025年12月31日，小牛电动持有的现金及现金等价物、定期存款及短期投资11.156亿。公司受限现金2.109亿元，短期银行借款2.4亿元。

NIU预计2026年第一季度营收为8.87亿元至10.23亿元，同比增长30%至50%。NIU预计2026年全年销量为170万台至190万台，同比增长约40%至60%。

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