TOP TOY冲刺港股：2025年营收36亿 净利同比降66% 估值百亿

雷递网 雷建平 4月1日

名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY日前更新招股书，准备在港交所上市。

2025年7月，TOP TOY完成与Temasek及其他独立投资者的A轮融资，融资总额约5940万美元，投后估值约13亿美元（约102亿港元）。

TOP TOY在2025年来自中国内地的GMV为42亿元，其中，自研产品收入占比为55%。

年营收35.87亿 净利同比降66%

TOP TOY成立于2020年12月，搭建与年轻人深度沟通的潮玩体验&消费主场，已推出三丽鸥系列。2024年，TOP TOY于中国内地实现GMV人民币24亿元，其中自研产品收入占比接近50%。

自2020年12月在广州正佳广场开出首家店以来，TOP TOY在全国80多座城市黄金圈迅速扩张；布局北京、上海、广州、深圳、成都等80多座城市，覆盖100多个主要核心商圈。

于2025年8月，TOP TOY通过收购多个设计师IP（如尼尼莫）进一步丰富TOP TOY的IP组合。

招股书显示，TOP TOY在2023年、2024年、2025年营收分别为14.61亿元、19亿元、35.87亿元；毛利分别为4.59亿元、6.24亿元、11.52亿元；

TOP TOY在2023年、2024年、2025年经营利润分别为2.9亿元、3.96亿元、4.43亿元；期内利润分别为2.12亿元、2.94亿元、1.01亿元。

TOP TOY在2025年营收增长89%，年内利润同比下降66%，主要归因于以权益结算的股份支付开支增加及优先股产生的赎回负债账面价值变动。

TOP TOY在2023年、2024年、2025年经调整净利分别为2.13亿、2.94亿、5.22亿元。

截至2025年12月31日，TOP TOY持有的现金及现金等价物为3.91亿元。

名创优品持股86.9%

TOP TOY执行董事分别为孙元文、晏晓娇，非执行董事分别为叶国富、常宇亮；独立非执行董事分别为吴历华、王晓梅、王雅瑾。

IPO前，名创优品持股为86.9%，SunYW holding持股为3.9%，TOPTOY MANAGEMENT持股为3.7%，YXJ Holding持股为0.8%。

名创优品创始人、CEO叶国富和杨云云女士（叶国富的妻子）通过若干离岸持股工具（即Mini Investment）、YGF MC Limited）、YGF Development）、YGF MN Limited、YY Capital、YYY MC Limited及YYY Development于合共789,541,061股名创优品普通股中拥有权益并控制该等股份，约占名创优品已发行股份总数的63.7%。

淡马锡旗下Emei Investment持股为3.2%，淡马锡旗下True Light持股为0.8%，Oakwise持股为0.6%，谢国华通过Joint Creation Investment持股为0.2%。

一旦TOP TOY上市，叶国富旗下将再多一家上市企业。

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