简单估值JOYY
张仁泽全球投资
· 广东
我们直接给出估值答案了。不太想写长篇估值报告了。这也是一个兄弟反复私信给我们的一只股票。$欢聚时代(JOYY)$
只是简单的财务数据分析，我们可以透过现象看到问题的本质。我们知道公司一直在通过回购和分红回馈股东，这是好事。但是回购和分红并不能改变公司真实的价值。
根据2025年一季报，JOYY的经营利润是354万美元。财务数据上披露的净利润高很多，是4529万美元，因为公司持有很多现金，是33.86亿美元，绝大部分净利润就是这些现金的利息收益。
也就是说，公司经营根本不赚钱，完全靠利息收入导致净利润很高。
今天2025年8月15日JOYY的市值为26.13亿美元，持有的现金为33.86亿。经营利润每年为1416万美元。公司没有成长性。
定性分析才是超额利润的来源，JOYY实际上面临其他巨头的全面竞争，比如META和字节跳动，我们也可以看到JOYY的收费用户和总用户数量是缓慢下降的。
市值和现金比为0.77。如果市值和现金达到1的话，股价还有29.6%的上升空间。