胜业电气：储能核心部件供货阳光电源、上能电气

今天储能几个龙头大涨，作为北交所被低估的储能供应商胜业电气是最小票的北交所，$上能电气(SZ300827)$ $阳光电源(SZ300274)$ 上能电气和阳光电源作为胜业电气在新能源领域的重要客户，它们的业务增长和股价表现会对胜业电气产生一定影响。下面我们主要从机遇和挑战两个方面来看。储能板块今日再次新高。

📈 主要机遇

上能电气和阳光电源的强劲发展，特别是光伏逆变器和储能业务的扩张，会给作为上游薄膜电容器供应商的胜业电气带来一些机会：

订单需求增加：上能电气2025年上半年营收同比增长13.42%，净利润增长24.78%，并且计划新增25GW光伏逆变器和15GW储能变流器产能。阳光电源2025年上半年储能系统收入更是同比大幅增长127.78%。它们产能的扩张和生产的加快，必然会增加对胜业电气这类高性能薄膜电容器的采购需求。毕竟，薄膜电容器是逆变器和变流器的核心元件之一。

技术协同与品质认证：胜业电气的产品已通过美国通用电气“零缺陷”认证，这体现了其质量可靠性。若阳光电源和上能电气在海外市场（特别是欧美等高毛利率市场）进一步拓展，可能会更倾向于选择胜业电气这样具备国际品质认证的供应商，以满足高端市场需求。

行业景气度传导：光伏与储能行业的长期成长空间，以及逆变器出口数据的持续向好，整个产业链都会受益。作为国内集中式光伏/储能逆变器用薄膜电容器市场份额第二的企业，胜业电气自然也能享受到行业增长带来的红利。

⚠️ 潜在挑战

不过，机遇中也伴随着一些挑战：

毛利率压力：逆变器行业竞争激烈，阳光电源、上能电气等头部企业自身也面临降本压力。它们可能会将部分成本压力转移给上游供应商，要求元器件降价，这可能会挤压胜业电气的利润空间。事实上，胜业电气的综合毛利率（24.5%-27.2%）本就低于同行平均水平。

供应链管理与现金流：如果下游客户订单快速增长，胜业电气可能需要提前备货或扩大生产，这对公司的现金流管理能力提出了较高要求。而目前胜业电气已面临一定的应收账款高企和现金流紧张的问题。若下游客户回款速度放缓，可能会加剧这一状况。

产能利用与扩张风险：截至2023年，胜业电气电力电子电容器的产能利用率在54%-70%，并不算高。如果未来下游需求（如来自上能电气、阳光电源的订单）能够持续增长，并消化其计划中新增的2.4亿只新能源生产线产能，无疑利好。但这需要下游需求真正且持续地释放。

💎 总结一下

总的来说，上能电气和阳光电源的业绩增长及股价上涨，短期内可能会为胜业电气带来订单增加的预期，但长期来看，这种影响的持续性和效果，还取决于胜业电气自身能否：

有效应对毛利率压力，

改善现金流和应收账款状况，

提升产能利用率，

并确保产品技术持续满足下游客户的需求。

投资者在关注下游龙头动态的同时，也更需留意胜业电气自身基本面的这些关键因素。$胜业电气(BJ920128)$