小谢认为：顺丰去年底的港股二次融资上市，是京东物流想解决德邦物流同业竞争回A股上市融资巩固竞争壁垒最大原因！
京东物流最大竞争对手是顺丰，因为两家都是中高端，自从顺丰2024年11月27日在港股二次融资上市后，顺丰的账上现金和净资产就比京东物流高了一个等级。截止2024年年底，顺丰账上现金是452亿元京东物流账上现金是172亿元，净资产方面顺丰1023亿元，京东物流629亿元，也就是账上现金差300亿左右，净资产差距也大概在400亿元。
物流行业是重资产行业，顺丰已经有飞机，京东物流也要慢慢补齐很多短板，巩固现有优势和扩大竞争壁垒。而京东物流目前在港股市值800多亿人民币，按照2025年利润大概70亿计算只有11.5倍PE，而顺丰在A股是26倍PE，那么如果京东物流在港股增发打八折，那么意味着增发估值只有640亿，这肯定是京东不能接受的。
而京东物流回A股上市，如果按照25倍PE就是市值175