牛市让京东物流借壳德邦A股二次上市的概率增大，上市的目的是为了融资，那自然股价越高市值越高对股权融资越有利。京东物流2025年利润大概67亿元，现在行业反内卷价格战停止我预计2026年京东物流利润会到达85亿元，港股目前市值850亿元人民币，本身估值很低且如果在港股股权融资还需要打8折，所以必须A股上市融资，而且是趁牛市叠加业绩反转还有炒作重组收购推高股价融资最有利。京东收购德邦和跨越，2022年也承诺过5年内解决同业竞争问题。相反牛市接下来德邦可能市值太大不利于私有化，所以需要付出代价比较大。
我们可以看到去年顺丰港股二次上市后，京东加快了对德邦的增持，还主导德邦回购注销股份。业务方面，京东也把快运和大件快递交给德邦整合。预计整合完能大幅降低成本，大幅提升德邦的竞争力和盈利能力，对时效和服务口碑也有很大提升。
京东物流是顺丰最大竞争对手，直营快递企业除了顺丰就是京东物流、德邦，菜鸟速递目前也不太行了，未来直营企业就剩下顺丰和京东物流系了，也就是未来中高端是顺丰和京东物流系的天下。可以说物流壁垒是京东做电商的优势。
我突然觉得当初如果德邦被阿里和菜鸟收购了，再整合菜鸟速递，可能菜鸟速递国内业务就会做得不错。所以直营的德邦快递是具有稀缺性的。
$德邦股份(SH603056)$ $京东物流(02618)$ $顺丰控股(SZ002352)$