很多人不理解为啥德邦快运高速增长，可是整体营收增速却没有那么高？
安能物流的业绩像迷一样玄幻，2021年上半年营收45.22亿元利润是亏损26.61亿元，2025年上半年营收是56.25亿元利润是4.2亿元。营收四年增长24.3%，利润正负达到30.83亿元
德邦2021年上半年营收是148.9亿元扣非亏损1.58亿远，2025年上半年营收是205.5亿元利润0.5亿扣非是亏0.3亿元，营收4年增长38%
最近四年营收复合增长德邦比安能物流高不少，2021年是行业价格战，所以两家企业都亏损。安能物流的利润是看不懂的，亏的时候亏几十亿，赚的时候赚几亿。像2021年上半年营收仅45亿，就亏掉啦26亿利润，完全看不懂和不理解。
今年上半年德邦营收增长11.43%，安能物流只有6.3%，扣除融合京东德邦快运增速达到13.5%，安能物流快运增速只有6%，德邦内生增长是安能物流2倍以上。
京东收购德邦后，德邦主要聚焦快运，京东物流聚焦快递。那么京东把快运慢慢给德邦，德邦把快递慢慢给京东。所以德邦快运内生和外延增长都强劲，而快递业务持续下滑，所以导致整体营收增长没有那么高。德邦2021年快运营收是106.78亿元，2024年是364.6亿元，增长了是非常多的。但是快递给京东后快递业务慢慢下降，最终拖累了整体营收增速。
所以很多人说扣除京东快运德邦营收增长没多少，那你怎么不把给京东的快递营收加回来呢？两者分工合作，德邦把快递给京东，京东把快运给德邦，为啥要扣除呢？
而且单拿快运而言，上半年德邦快运内生增速13.5%，而安能物流只有6%，也是安能物流2倍多。目前德邦营收是安能物流4倍，德邦快运份额18.3%行业第一。
安能物流的利润是看不懂的，我是无法理解的了亏的时候亏几十亿，赚的时候赚几亿，关键营收增长也没多少变化啊，利润为啥翻天覆地？即便降本增效也没有那么厉害，成本最多下降几亿。所以我理解为类似于德邦一季度亏损那样一次性投入。但是安能物流业绩前几年经常亏损，德邦比较稳定，毕竟行业口碑个行业地位摆在那。
多的我不想多说，我只说一句：德邦营收是安能物流4倍，份额18.3%行业第一，公司又是直营的，反内卷涨价和交社保都是德邦利润弹性最大。
$德邦股份(SH603056)$ $安能物流(09956)$