回复@二雷的杨某人: 你见过行业涨价时候安能物流毛利率比价格战低一半的吗？
安能的业绩刻意做出来的，你能理解安能物流2020年到2022年的毛利率分别是14.85%、11.05%以及7.82%，然对应净利润是2亿元，亏损20亿，亏损4亿元吗。
还有你能理解今年上半年行业价格战特别激烈，安能毛利率居然在15.64%，利润半年就是4.2亿元，同比增长7.54%，而营收才增长6%，营收规模也是很小，这利润增长比德邦和顺丰快运还牛逼百倍。只是营收表现拉垮。
你认真对比安能物流毛利率变化，2022年行业涨价他毛利率反而7.82%，只有价格战激烈的2025年一半，也比2021年和2020年低。这是反行业的。
总结：
1.安能整体营收快运排名在第五，只有德邦四分之一，无论是快运、零但、整车等，他这点营收都不够看，无法发挥规模优势和成本优势。
2.安能物流毛利率和利润反常，利润大起大落亏损20亿时候无法理解，毛利率在价格战时候高，行业涨价时候毛利只有价格战一半，也是特别反常。
3.安能物流在出售股权。你想想他的目的。
4.安能这些年营收增长并不高，终端收件价格也很低。你安能营收比头部小那么多，你收件价格又低，你凭啥有行业最高的毛利率？
5.什么小件占比高，拜托安能物流最近4年，上半年营收才增长11亿元，这个增速比德邦还低。你营收就那么点，你增速又不高，业绩哪里来的翻天覆地变化？另外你营收增长并不高，你小件占比大那么意味着你大件就下降或者不增长，那你大件一样规模效益下降。
你觉得靠谱吗？可持续吗？
另外我想问那些拿安能物流小件占比高来带动利润增长的人一个问题，安能物流就那点营收，我问你他小件有多少货量和利润？安能物流溢价、服务口碑、揽件价格都不如德邦，安能物流在资本开支以及资产这些方面也不如其他头部同行。请问你觉得他是有什么优势做好小件并且提升利润的呢？
所以我对安能物流做什么小件提升利润这个说法一直质疑，因为据我所知安能物流和德邦以及顺丰快运相比，无论是小件、大脸、整车、零但，都是毫无优势。
$德邦股份(SH603056)$ $德邦股份(SH603056)$ $顺丰控股(SZ002352)$//@二雷的杨某人:回复@小谢价值投资:谢总，不知您是否研究过，安能物流22年至24年毛利率10.5%，12.8%，15.9%，德邦股份同期为 10.19%，8.68%，7.62%，22年两家毛利接近，为何安能每年增长，德邦却每年下降，尤其是德邦的运输成本，24年毛利只有7%，运输成本就增长了7个多点，公司说是主动调整，提升时效。而且如果是京东故意压价的话，德邦和京东的关联交易，24年好像也就营收的8%左右，也不至于影响这么大呀？难道京东为了压股价，让德邦对外也降价？不至于吧。目前非常认可您对京东借壳德邦的逻辑很认可，也抄了些作业。但是如果要上大仓位，需要确认德邦的经营本身没有出现问题。最近还观察到一个现象，我在成都最近一两个月的观察，发现，我从没看到一辆德邦的物流车，反而经常看到安能的物流车。昨天在高速上看到两次安能物流卡车，一次京东的。从德邦的财报上看到德邦在西南地区营收下降了30%多。求谢总解惑