为啥投资德邦不投资安能物流？
2024年德邦快运份额18.3%，安能物流12.5%，德邦快递和供应链还有几十亿营收，德邦整体营收是安能物流接近4倍。今年德邦营收增长11.43%，安能物流增长6%，也就是两家企业份额继续拉开差距。我预计德邦2025年份额会在18.7%，明年会到达19%，也就是接近中通在快递的份额。
对德邦比较有利的点
1.德邦主要是直营，安能物流是加盟，价格战时候加盟商帮助安能物流承担亏损，德邦亏损都是自己的所以今年上半年德邦业绩不好看。而价格战停止德邦业绩大幅增长弹性大。(目前加盟制企业加盟商80%亏损，行业涨价需要让利给加盟商，导致直营的德邦弹性大)
2.交社保是未来大趋势，德邦已全额缴纳社保，而安能物流等加盟制未来会因为交社保上涨成本。快运是大行业，德邦届时微弱的成本优势将会带来更好的量价齐升。
3.德邦的揽件溢价和服务口碑远比安能物流好。安能物流规模更小、揽件价格又低，我对他的毛利率和利润不太信。最起码未来持续性不行。
4.财务和现金流方面，德邦经营净现金流18亿多是安能物流接近3倍，资本开支德邦3.3亿也是安能物流几倍，德邦自由现金流达到15亿远。德邦这些年维持较多的资本开支，而安能物流一直在缩减资本开支，目前德邦在车辆、土地、无形资产以及使用权资产等各种资产大幅领先安能物流。从这些硬指标看，德邦远胜于安能物流。也就是德邦的未来经营更加稳健和可持续性，目前根据行业反馈德邦的车辆、设备以及自动化等远胜于安能物流。
5.德邦还有京东物流借壳上市预期，炒作空间在3到5倍。
$德邦股份(SH603056)$ $安能物流(09956)$