点评圆通韵达申通三季度业绩，点评安能物流溢价48.54%私有化以及德邦的借鉴意义
一、圆通韵达申通三季度业绩
1.圆通前三季度营收增长9.69%，净利润28.77亿元同比下降1.83%；第三季度营收增长8.73%，净利润增长10.97%。
2.申通前三季度营收增长15.17%，净利润7.56亿元同比增长15.81%；第三季度营收增长13.62%，净利润同比增长40.32%。
3.韵达前三季度营收增长5.59%，净利润7.3亿元，同比下降48%；第三季度营收增长3.2%，净利润下降45.2%。
注意：快递行业反内卷是8月开始慢慢涨价，最终9月实现大部分甚至全部省份涨价，而10月继续二次涨价。其中三季度的7月还是价格战很激烈的，所以三季度利润主要是8月和9月贡献。按照9月和10月利润参考，整个四季度利润增长是非常可观的。
整体看申通营收和利润增长都最好，也就是弹性最大，但是基数也是最低。圆通第三季度增速不如申通主要原因如下：圆通受到圆通国际影响，所以营收增长受到一些影响，利润也略受到一些影响。另外圆通资本开支大以及资产多，导致折旧摊销也大，而第三季度业务量增速环比二季度下滑不少，导致整个摊销和规模效益也没那么好，最终也一定程度影响了单票成本和净利润增长。最后一个原因，圆通去年三季度基数高，相反去年四季度基数低，所以今年三季度增长低一些，但是四季度增长会非常高。而申通是去年四季度基数比较高。
整体看，圆通总利润大竞争力强估值低且增长尚可，申通是基数低增长高进步快。两家企业都各有亮点和优势。
那么韵达呢？当初我研究韵达3个月后发现问题多竞争力差，毅然让大家卖出韵达买入申通圆通，目前看是百分百正确的。那些黑我的人欠我一个道歉和公道。韵达的营收增长最低，业务量也最低，利润也最低，竞争力也最差，可以说基本没有什么盼头。韵达第三季度利润只有2亿元，营收增长3.2%，利润下降45.2%，反内卷情况下实现这个业绩，且去年三季度利润基数也不高，说实话确实是比较差的。
那么我的投资判断和看法：主投申通圆通德邦，三家企业未来1年股价上涨65%以上，韵达只能跟风涨，举例子假设申通圆通德邦上涨65%，那么韵达只能上涨20%到30%。也就是申通圆通德邦涨幅大很多，那么普通投资者有更好的没必要选择韵达。对于大庄家而言，资金量很大，拉升申通圆通德邦时候倒是可以在韵达做一个差价。
二、安能物流溢价48.54%私有化以及德邦的借鉴意义
1.安能物流大股东以及一致行动人宣布12.18元私有化，这个价格较9月3日私有化消息走漏时溢价48.54%，也较最后的交易日29.57%（安能物流坦白承认私有化在9月3日走漏消息，且随后股价马上上涨了20%左右）
之前安能物流停牌一个月谋划私有化，后来宣布延迟，随后继续宣布私有化且溢价挺高。说明安能物流的股东认为安能物流远远值得这个价格，且安能物流有更好的去处，不排除私有化后出售给中通快递。最近几年快递快运行业并购特别多，剩下的有点规模的快递快运企业本身不多，安能物流也算是快运加盟制龙头了。
2.安能物流私有化对德邦的借鉴意义
德邦份额18.3%，安能物流12.6%，德邦营收是安能物流接近4倍，且德邦营收增长11%是安能物流两倍，也就是增长更快。德邦是直营企业，京东物流说了超过98%的快递员都是有社保，价格战下德邦由于是直营没有加盟商承担亏损，所以业绩受到影响，过去德邦利润是大幅高于安能物流的。未来随着加盟制快运上社保，随着价格战停止，德邦的净利润会大幅好于安能物流的。
那么安能物流按照12.18元每股也就是143.3亿元市值私有化，极大的提升了德邦的估值。安能物流溢价48.54%，也给德邦提供了借鉴和参考。也就是极大的提高了德邦的投资确定性。
但是京东物流私有化德邦的溢价只是投资德邦最差最保守的收益，德邦是在A股份额是行业第一，京东和京东物流是巨头，参考2022年要约收购私有化底部涨幅2.5倍，因此德邦一旦被再次宣布私有化，炒作空间最少翻倍。也就是炒作收益远大于溢价收益。
而且根据目前京东以及京东物流相关动作，以及京东物流借壳德邦A股上市更符合京东利益，所以可以确定借壳概率更大，大家可以看我之前相关文章分析。那么目前是牛市，一旦借壳，又是快运龙头和电商的故事，盘子又小，那么投资收益可以看到3倍甚至4倍。
投资德邦亏不了，因为如果股价低于15.85元，公司就要回购最高1.5亿元，而目前股价在15.3元附近，别说回购1.5亿元，哪怕回购2千万股价马上突破16元，甚至因为开始回购马上被拉去到17元甚至19元。我感觉回购资金1.5亿元无法完成回购，因为目前德邦的投资者不愿意卖，股价下跌只是主力对到砸盘而已，这个主力大概率就是京东找的的第三方操盘方。
关于德邦投资建议：建议投资不顾一切，大力买入即可。
$德邦股份(SH603056)$ $圆通速递(SH600233)$ $安能物流(09956)$