小谢公开建议投资者卖出韵达买入申通，并表示韵达也不高估，但是申通弹性更大收益更加好！
1.投资者选择韵达，无非就是看到市净率这个指标，所以觉得韵达低估。最近几年韵达的资产、现金都比申通高，负债率也比申通低。但是却没有一点反应经营层面上，甚至没反应到财务费用上，大家对比两家企业的财务费用，申通韵达基本相差无几。
韵达净资产多了上百亿，账上现金多了几十亿，你财务费用怎么才比申通少3千万？你的资产和资金的优势怎么一点没有体现呢？
2.申通品牌客户是真的多，溢价也更高，申通的价格比韵达和极兔高5分钱左右，末端无论是驿站还是网点申通的业务量都比韵达高很多，申通的网络服务非常稳定，申通的管理层也更加优秀。所以申通的基本面很硬朗，这也是我选择基本面投资，而并不选择市净率投资的原因。
PE和业绩方面申通三季度利润比韵达高1亿，而且同比增长，韵达是同比大幅下滑，那么意味着2026年申通的利润会比韵达高几亿。
3.申通的转运中心和设备以及车辆都是很新的，也是很大的，申通的自有车辆比韵达多很多，人家申通业务量是没有任何水分的。你别看申通资产少，但是他的转运中心很大很先进的，车辆也很新的。你很多人都不知道的。为啥呢？因为申通是阿里支持的，有很多是一起拿地一起规划的。就是背靠阿里很有底气的。
最后你用市净率来投资，不看基本面，怎么会有这种投资想法呢？我们快递行业是重资产，你基本面如果不行，如果不断走下坡被淘汰，我们的资产打折出售的，你可能打3折都没人要！
你没发现韵达经常大存大贷吗？而且韵达的资金使用效率很低的，我不知道这么多现金还不断贷款融资的原因是啥，我也不知道这么多现金怎么利息收入那么低！
整体而言，申通韵达都低估，但是申通绝对更加硬朗更加让人放心。韵达溢价不行、竞争力不行，业务量也不行，管理也不行，网点稳定性也不行，又没有靠山，别人一旦抢业务量，他是最挨打的！
我再次重申韵达现在业务量很低，基数很低，比2025年上半年基数还低，所以他2026年增速会是很大问题！
还有一个重点很多人都不懂的：韵达单票收入上涨，主要有几个原因，一方面反内卷涨价，一方面他小件流失严重，最后一方面他把重心放在500克到3公斤上。所以你看到的单票收入上涨，你忽略了他的成本上涨也不少。反内卷涨价又要给快递员和网点多发工资。(你做500克到3公斤的，会带动单票收入上涨，你小件流失，单票收入也会上涨，所以你把单票收入上涨全部理解为涨价，那是大错特错的)
$申通快递(SZ002468)$ $韵达股份(SZ002120)$