$招商银行(SH600036)$ 一个反直觉的事实是，去杠杆影响最大的实际上正是那些具有优秀基本面的好人股、蓝筹股。

因为融资盘基本由高净值散户组成，这些人炒股，首先想的不是赚多少，而是保本，所以大多会选择基本面良好并且波动相对小的大市值蓝筹。为了博取一些波段性的超额收益，其中很多人会上融资，甚至一部分会满仓满融。所以实际上融资盘主要就集中在这些好人股身上。

如果说这次提高保证金比例的目的是给市场降温，那么我觉得从结果上完全是南辕北辙，只是给好人股雪上加霜，给题材股火上浇油。