康乐卫士：有HPV疫苗技术优势，为什么还会陷入经营困境？

科研实验室里，摆放着研发十多年的HPV疫苗样品；可公司的银行账户，却曾因为还不上一千五百多万元的贷款被冻结。这就是康乐卫士正在面对的难题：技术上有积累，商业上却举步维艰。

康乐卫士的三价HPV疫苗已经走到上市前最后一步，这款疫苗能把东亚女性宫颈癌的保护范围从70%提升到78%，算得上针对性很强的技术突破。但尴尬的是，直到现在，公司还没有任何一款疫苗产品能上市销售。

财务数据更能说明问题。2025年半年报显示，公司上半年净亏损1.47亿元，累计没补上的亏损已经高达18.34亿元。到了2025年12月，因为没能按时还清一笔1521万元的银行贷款，部分银行账户还被司法冻结，资金链紧张的问题彻底暴露。

一、技术有积累，商业却脱节

康乐卫士成立于2008年4月，三位来自石河子大学的同学一起创业，一门心思做HPV疫苗研发。从技术层面看，公司的积累确实不少：手里握着9个正在研发的候选疫苗产品，包括8个重组蛋白