要警惕让牛马当一辈子牛马的牛市

2015 年牛转熊之前，我在成都锦城湖公园散步，有位跑步的市民停下来接电话，大声讨论股票，语气中透露着得意，今年 10 月 7 日，我在永安湖公园走路，又旁听到两位女士投资科技股大获全胜，说什么上班没时间看盘，否则赚更多。

。。再不说两句，今后得嘲笑马后炮了。。
各位雪球的牛马韭友，我是患强迫症苦口婆心劝你昄依价值投资的大叔。看着眼下A股这盘面，真是让人心里五味杂陈——一边是AI算力、具身机器人这些题材股凭着概念就飞天，2024年末科创板整体市盈率已经冲到123.63倍，市净率3.71倍，远超其他板块；寒武纪-U这样连稳定盈利模式都没跑通的公司，2024年股价居然暴涨387.55%。另一边是以银行股为代表的绩优蓝筹，却在估值洼地里头被反复打压，整个板块市净率长期低于0.6倍，民生银行更是跌到0.32倍的历史低位。这种荒诞景象，让我不得不站出来说几句：千万别让这场所谓的"牛市"，把咱散户牛马们这辈子都变成真正的牛马。
一、冰火两重天：题材狂欢与蓝筹沉寂的荒诞现实
现在的市场简直是本末倒置。热门题材股那边，靠着"未来可期"的故事撑起百倍估值，不少公司研发投入占比不足5%，连稳定现金流都没有，却成了资金追捧的香饽饽。就像之前的豆神教育，蹭上AI教育热点就股价暴涨4.4倍，可终究因信息披露违法违规被立案调查，留下一堆被套的散户。这些股票说白了就是击鼓传花，鼓点啥时候停没人知道，但最后一棒大概率会砸在散户手里。
再看咱们的银行股，这两年的表现真是让人心寒。江苏银行2024年ROE高达16.50%，不良贷款率降到0.86%的上市以来最优水平，2025年中报显示动态股息率预计达5.2%，这样的基本面却只对应0.8倍的市净率。要知道这些银行股大多能提供4.5%左右的股息率中位数，比很多理财产品都靠谱，兼具盈利性和安全性，却成了市场里的"弃儿"。这种"好股贱卖、差股爆炒"的现象，根本不符合资本市场"价格反映价值"的基本逻辑。
二、历史不会说谎：炒作终归零，价值终回归
我在股市摸爬了二十多年，见过太多这样的场景。2015年牛市那会，中小创概念股炒得比现在还疯狂，市盈率飙升到百倍以上，结果泡沫一破，多数股票跌得只剩零头，多少散户被套在山顶上至今没解套。反观当时被冷落的白酒、银行等蓝筹股，后来反倒走出了慢牛行情，实现了业绩与估值的双重提升。
就说银行股，这几年虽然起起落落，但长期看从来没让人失望过。江苏银行2024年股价全年涨幅超56%，在银行板块中位居前列，这就是价值兑现的最好证明。我常跟身边人说，投资这事儿跟种田一个道理，春种秋收得讲规律，想靠投机狩猎一夜暴富，迟早得栽大跟头。那些靠概念炒起来的股票，就像无根的浮萍，风一吹就倒；而绩优蓝筹是扎了根的大树，再大的风浪也能扛过去。
三、病根在哪：炒作误国害民，估值畸形需纠正
很多人觉得题材炒作只是市场行为，殊不知这于国于民都百害而无一利。对国家而言，资本市场的核心功能是资源配置，本该流向有实体贡献、有技术突破的企业，可现在资金都扎堆到概念题材里，真正需要支持的实体企业反而融不到资。"中特估""金特估"的核心就是让高社会价值的企业得到合理定价，银行、能源这些国企恰恰是创造就业、稳定经济的主力，它们的估值被压在地板上，反而那些没实质贡献的题材股被炒上天，长此以往，国家战略不就成了一纸空文？
对民众来说，题材炒作就是财富收割的陷阱。概念炒作本质是利用信息差和羊群效应，让少数人牟取暴利，多数散户买单。2024年科创板融资余额增了530多亿元，融券余额却只剩4.62亿元，明显是机构抱团拉抬，等散户跟风后再抽身离场。这种"造星-弃星"的游戏，不仅让散户的血汗钱打了水漂，更摧毁了市场的信任基础。
畸形估值的根子就在基金抱团炒作和制度缺陷。不少基金为了冲短期排名，根本不管企业基本面，扎堆往热门题材里钻，把估值抬到天上。等行情一转向，又扎堆出逃，留下散户接盘。而退市机制不完善，让题材股即便没业绩也能靠炒作续命，进一步加剧了市场扭曲。
四、劝劝散户朋友：别当牛马，要做价值的主人
我知道很多散户朋友看着题材股暴涨心痒痒，总想着赚快钱。但我年轻时也追涨杀跌当过韭菜，后来才明白，那条路根本走不通。想摆脱一辈子当牛马的宿命，就得认准价值投资这条正道。
首先得守住安全边际，多看看那些低估值、高股息的蓝筹股。银行股现在的估值对比国际市场1-1.5倍的合理水平，修复$江苏银行(SH600919)$ 空间明摆着。其次要练出逆向思维，别人都弃之如敝履的时候恰恰是机会，别人都抢着买的时候就得撤退。最后得有平常心，像段永平说的那样"做对的事情，把事情做对"，不懂的题材坚决不碰，靠时间让价值兑现。
A股要健康发展，就得纠正这种畸形估值，遏制基金抱团的短期投机冲动。而咱们散户，千万别在牛市里昏了头。要知道，牛市终会落幕，题材股的泡沫迟早会破，但优质企业的价值只会越磨越亮。与其在题材股里赌命当牛马，不如扎根价值沃土做主人——这才是能穿越周期的保命钱，更是能改变命运的正经路。$江苏银行(SH600919)$
最后附上小诗一首，与各位股友共勉：
《诫股》
题材击鼓鼓声催，蓝筹沉渊无人陪。
牛马追高终被套，价值立根始能归。
频繁交易徒增耗，盲目跟风必成灰。
守得初心待时来，不做韭菜不做炊。