一半海水一半火焰

1月总体盈利17万元，其中股票账户盈利82万元，上涨约16.5%，期货本月亏损65万元，如果按照伦敦现货价格，预估期货再减亏35万左右，总体盈利将会创历史新高。

1. 白银此次在操作上相当失败，无论开仓点位、加仓节奏、止损点位都不对，含泪硬扛了13000点，最高浮亏达到130多万，牛顿说的我能预测天体运动轨迹，但我无法预测人性的疯狂，如果不是后手足够深，早就被拉爆了，做空的风险与收益不成正比，此次深深领悟巴菲特说的永远不要做空，期货下跌是有底线的，极限也就是跌到生产现金流为负附近，上涨的极限则很难用逻辑去判断，取决于人性会有多么疯狂。

$国投白银LOF(SZ161226)$ $神火股份(SZ000933)$ $建滔集团(00148)$

2.本月股票持仓非常强势，四大主力持仓神火股份+19.6%、云天化+14.3%、东岳+13.22%、建滔集团+7.77%，仅低仓位的小米-9.67%。

3.本月主力持仓基本面跟进：

神火股份：电解铝现货从22460元上涨至24660元、氧化铝现货从2750元下跌至2680、神火毛利本月增加约2334元/吨，以当下价格计算年净利润预计达到100亿，这两天最高回调比例接近15%，周五夜盘沪铝企稳，并没有跟随贵金属崩盘式下跌，神火下周可能还会跟随有色板块继续下跌，但下跌幅度应该有限。

云天化：磷酸一铵本月从3667元上涨至3821元，二胺无变化，尿素从1711上涨至1753元，原料端硫酸从964上涨至984元，周三周四合计卖了约12%持仓的神火与云天化，换成了海狗进行防守，防了一天后又买了回去，本次防守操作总体满意。

东岳集团：1/20发布涨价函，PTFE涨价3000-5000元/吨、氟橡胶涨价10000元/吨，加上PVDF本月涨价了两三千，有机硅也涨了2000，东岳今年制冷剂、高分子、有机硅拿下“三好学生”应该是稳了。

建滔集团：铜价这几天冲高回落，覆铜板近期再次提价可能性不大了，化工板块最近表现强势，酚酮和醋酸价格强势反弹，A股相关标的也是表现强势。

下周展望：

1.芝商所再次将白银保证金从11%提升至15%，白银短期仍可能快速回到74美金（沪银18500），中期维持看到50美金（沪银13000）以内的观点，那些讲美债太多、美元贬值、法币贬值、白银库存不足、供需紧张，以后涨到150、200美金的都TMD是扯淡，这些逻辑顶多就是支撑到50美金，这已经是成本的3本，过去45年的历史最高价，此次50-120美金的涨幅都是投机主导，如果光伏去银落地，马上会转向供给过剩。