$德昌股份(SH605555)$ 当前市值才85亿，股价18元，这估值放在人形机器人板块里简直被低估了！

$德昌股份(SH605555)$ 先看核心数据

滚动PE才31倍，PB才2.8倍，这估值在人形机器人概念里真的是洼地级别！

重磅信号1：顶级牛散重仓入场

2025年中报显示，牛散钟格直接从二级市场扫货2.55亿元，持股1500万股，持股比例3.1%。这哥们什么来头？干过兆易创新、干过韦尔股份，全是妖股起飞前夜布局的主。钟格这种顶级游资重仓，后面机构必然跟风调研！

重磅信号2：优必选Walker X供应链坐实

据供应链消息和机构调研侧面验证，德昌是优必选Walker X机器人29个关节电机的核心供应商！虽然不是公司官宣，但供应链实锤+钟格重仓，这逻辑已经够硬了。

Walker X是优必选主打的家庭服务型人形机器人，29个关节，已经进入小批量供货阶段。一旦2026年优必选商业化放量，德昌这订单直接起飞！

公司自己在业绩说明会都把话挑明了："公司锚定全球智能电机系统技术商，新能源汽车与人形机器人驱动领域是中期成长核心目标"——还要怎么明示？

重磅信号3：汽车EPS电机爆发在即

这才是德昌最确定性的增长极！

2025年上半年汽车零部件业务营收2.81亿，同比暴增89.86%！新增8个定点项目，全生命周期预计销售额超19亿元。

客户阵容有多豪华？耐世特、采埃孚、捷太格特、大陆等全球Tier 1，终端覆盖特斯拉、比亚迪、理想、小鹏、上汽、零跑、斯特兰蒂斯。

公司在手订单全生命周期总销售金额超90亿元！EPS电机响应速度≤5ms，扭矩精度±1%，在国产替代浪潮中具备"高精度+快速响应+成本优势"三重竞争力。

关键是，汽车EPS电机技术跟人形机器人关节电机高度同源！功率密度、响应速度、静音要求几乎一致，研发周期缩短40%。德昌直接把汽车技术迁移到机器人关节，这就是降维打击！

重磅信号4：三季度业绩拐点已现

前三季度归母净利润1.62亿，同比下滑46%，表面很难看。但你仔细看：

三季度单季剔除汇兑损益后净利润6246万元，环比二季度暴增105%！

三季度综合毛利率环比提升1.77个百分点到14.05%

费用率全面下降，成本管控见效

这叫典型的大订单放量前夜业绩洗澡！2026年优必选商业化落地+汽车EPS批量爬坡，业绩直接翻身！

重磅信号5：定增15.4亿扩产能

公司定增募集资金不超过15.4亿元，已于2025年11月6日获上交所通过！

募集资金用途：

年产560万台汽车转向及制动系统电机生产线

泰国、越南厂区小家电产线

年产120万台智能厨电产品

补充流动资金

定增通过就是产能扩张信号，公司在为2026年订单放量做准备！

估值对比：明显低估

同为机器人零部件玩家：

三花智控（减速器）市值600亿，PE40+

绿的谐波市值300亿，PE80+

德昌现在85亿市值，31倍滚动PE，考虑到汽车EPS高增长+机器人业务爆发预期，估值修复空间明显！

2026年催化剂拉满

优必选Walker X批量交付（2025年底-2026年初）

定增15.4亿落地，产能释放

钟格重仓3.1%，机构跟风调研

人形机器人产业爆发：2025年订单量突破3万台，同比增长十倍

$特斯拉(TSLA)$ 特斯拉Optimus 2026年启动量产，板块情绪持续升温

我的操作策略

18元左右分批建仓，目标价看25-30元区间（市值125-150亿，对应40倍PE）。机构一致目标价21.98元，保守看30%上涨空间。

德昌适合什么人？

看好新能源汽车智能化+国产替代的投资者

押注人形机器人产业爆发的成长股玩家

能承受短期波动，看中长期布局的价值投资者

核心关注点：优必选Walker X量产进度、耐世特北美项目爬坡、Q4及2026年业绩修复持续性。

德昌股份=汽车EPS确定性高增长+机器人电机爆发预期+85亿小市值+牛散重仓，这组合在当前人形机器人主线下，性价比确实很高！

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