$湖南裕能(SZ301358)$ $宁德时代(SZ300750)$ $山东赫达(SZ002810)$

【公认超预期！加仓！等2026年一季度业绩爆发】华泰证券-湖南裕能-301358-Q4业绩超预期-260119

　　公司发布25年业绩预告，25年归母净利11.50-14.00亿元，中值同比+115%，25年扣非净利11.00-13.50亿元，中值同比+115%，归母净利超出我们此前11.45亿的预期，主要系产品涨价及碳酸锂涨价导致的库存收益贡献。公司成本及费用控制优异，高压实产品研发及客户导入领先行业，我们看好公司在上行周期中实现量价利齐升，维持“买入”评级。

产品涨价+碳酸锂涨价收益+一体化降本布局，Q4实现量利环增公司

25Q4归母净利5.05-7.55亿元，中值同/环比+512%/+85%，扣非净利4.66-7.16亿元，中值同/环比+525%/+82%。我们推测公司25年出货量超11