$CONSTELLATION(CNSWF)$ 《Constellation Software is it Doomed?》网页链接
“AI 并不会摧毁 CSU，因为 CSU 护城河不在于“产品难以复制”，而在于客户已被充分满足、切换成本极高、小市场天然难容多家玩家、专业定制服务强化黏性，以及 CSU 也完全可以利用 AI 来增强自身。”
Constellation Software 从峰值下跌了 34%，这是该公司近 20 年交易历史中最大的回撤。
虽然将任何股票的涨跌归因于单一因素都难免不精确，但显然投资者担心：AI 会带来更多竞争，从而让 Constellation Software（CSU）失去客户。
AI 无疑令人印象深刻，我们也无法确定未来会如何发展，但这种担忧似乎是误判，因为 CSU 的护城河从来就不是来自“缺乏竞争”。
这种逻辑是因果倒置。
正如我们所知，垂直行业软件（Vertical