$郑中设计(SZ002811)$ #郑中设计：捡漏400亿资产带来翻倍空间
事件：郑中设计收购深迪半导体控制权。郑中设计于2月14日披露完成对深迪半导体（绍兴）有限公司的股份收购，持股20.67%，成为公司控股股东，同日郑中设计副董事长刘云贵接替深迪创始人邹波，担任公司新任法人、董事长。
#深迪半导体：进度和性能最领先的国产手机IMU厂商
全球消费级IMU市场规模在2025年预计将达到18亿颗，其中手机出货量占比超过50%，消费级陀螺仪部分产品设计难度较高，技术壁垒极强，对性价比、可靠性要求最高，被称为行业的“珠穆朗玛峰”，国产化率几乎为0，被海外厂商垄断。
深迪于2018年开始与华为（唯一股权绑定）合作攻关国产手机IMU，历经6年研发实现突破，性能直接对标海外一线大厂。2025年由于原实控人经营因素导致公司无法完成最后产品迭代与量产，本次重组后，深迪与华为合作项目将重启并逐步放量，IMU的核心难点陀螺部分技术性能优越，目前深迪整体在该领域领先竞争对手1-1.5年。
#怎么看深迪与郑中设计的估值？400亿传闻具备合理性
① 目前深迪规划的产能在600万颗/月，整体可以预估在7元/颗，恢复正常经营后，满产的量级在7,200万颗/年，对应5亿级别的营收。目前可比公司为芯动联科60x PS，放量满产后，整体估值有望超过300亿，长期来看，手机IMU整体市场规模将超过80亿，深迪有望通过性价比优势取得市场40%+份额，目前手机IMU整体毛利率50%~60%，净利率超35%，整体对应13亿净利润，40x PE，对应520亿市值。
② 深迪顺利放量满产后，郑中设计所持有股权对应估值超过60亿，目前郑中设计主业稳定贡献2e利润+账面超5亿现金，整体估值45亿，目标市值105亿，对应现价仍有翻倍空间。
后续深迪退出通路大概率为换股退出（最后一轮投资机构老股东已进入退出期），且预计时间节点较近，整体注入后，考虑换股，郑中设计长期仍具备5倍以上空间。
建议各位领导重点关注！