$腾讯控股(00700)$ 腾讯近些年资产收益率下降的一个主要原因是投资性资产增加很多，投资性资产目前对利润的贡献很小。如果把腾讯的投资性资产毛估估抛开计算，主营业务的非国际收益率就有点吓人了。