我们的消费不是降级了，而是回归了

消费降级已经不是什么新鲜话题了。媒体喜欢归因，总结为受降薪裁员、八项规定、房价下跌、资产缩水等等影响。我反对归因，虽然这是众人能接受的思维模式。我眼中的消费降级就是消费回归，消费行业靠做品牌、涨价提高投资收益率的做法行不通了。

几个事实：1.中国户均收入水平依然很低；2.中国户均收入水平的趋势依然是增长的；3.中国消费依然聚焦在解决温饱和面子问题；4.服务消费、体验经济是消费增长的新动能；5.年轻人消费意愿强，但消费能力不足；中年人消费能力强，但消费意愿不足；小孩和老人是稳定的消费群体，消费水平与家庭收入有直接关系。

在我眼里中国经济并不是一蹶不振了，而是在休整：去库存、去泡沫、降杠杆、补短板、强长板等等。我对中国经济的未来是有信心的，但消费还会惨淡一阵子。原因是：

1.我国经济的投资回报率还没有普遍回升。2.居民收入的提高有一定的滞后性。3.经济活力还没有恢复，面子经济和服务消费还在低迷。

为什么我们当下就开始关注具备强品牌强品质的消费行业上市公司呢？因为消费不会变的更差了，例如：

1.中国人是很会存钱的，并且不能容忍自己长时间闲着。之前存款用于买房买车，未来就要改善生活。中国人又是慕强的，大家不愿意承认自己比别人差，在解决温饱之后一定会追求品牌和品质。

2.大部分中国人的消费决策还是把便宜放在首位。只在大件消费（车、家电）或者面子消费（送礼烟酒）方面才愿意花高价格。在中国能跨越经济周期的品牌极少，也很珍贵。

最后，消费行业的特点就是相对稳定，但也具有一定的周期性。稳定是受观念、文化、习惯的影响，一些传统消费需求还会长期存在。周期性是指人们的消费意愿会有波动，房价不跌之时，就是消费重启之日。在我眼里已接近投资消费行业的时刻，但仅限于极少数的能穿越周期的品牌。$贵州茅台(SH600519)$