再度买入澳门菠菜股
由于2020年口罩的冲击，澳门博彩业股价暴跌，因为当时我从长线价值投资及终局思维的角度思考，坚定认为口罩事件一定会过去，所以2021年下半年我花了大量的时间去研究澳门菠菜业，还亲自去了好几趟澳门实地蹲点考察，最终决定买入澳门菠菜业的股票，从6家菠菜股中选中了美高梅中国，下图是我证券账户的买卖记录，盈利还行，挣了114.5%，翻了一番。
我现在觉得澳门菠菜股可能又有机会了，这周末我专程去了一趟澳门，花了2天时间，从早上到晚上，把各大娱乐场跑了个遍，和大家分享分享我的思考和总结。
1、 我分别去了澳门横琴口岸和拱北口岸，简直可以用人山人海来形容，而澳门各大娱乐场在凌晨时间还热闹非凡，像过年一样，国人太好这口了。2025年有超过4000多万人到澳门，整个泰国每年接待游客也就3500万左右，一个澳门岛就等同一个泰国。2025年内地旅客增长了18.5%，也已经超过2019年，旅客稳定性极高，基本不受国际地缘政治波动影响。
2、 澳门菠菜股有不错的安全垫，菠菜自人类诞生就存在了，是一个永不落幕的行业。
3、 咱们国家只有澳门这个唯一的合法合规的菠菜地区，这一点不会变。而且只有6个牌照，这个未来10年也不会变，这行业不会陷入红海。
4、 2025年12月菠菜业总收入约209亿澳门元，全年累计约2470亿澳门元（增长9%），目前博彩收入增速（9%）略低于客流增速（14.7%），澳门的非菠菜消费（餐饮、会展、娱乐）的占比在提升，这符合特区政府“经济适度多元”的政策导向，对企业长期估值是利好。
我们具体看看美高梅中国的近期的业绩表现：
1、 业务构成。
VIP菠菜收入占总收入，2019年42.58%，2022年跌到11.36%，现在也基本维持在这个比例，当年打击叠马仔，对VIP冲击很大，收入损失超过40%。但通过这几年的调整，中场收入(散客菠菜)已经大幅提升，稳定占据了大头，而且也已超过2019年。特别说明一下，VIP是需要很大笔分销费的，即给中介提成，但中场收入(散客菠菜)是没有中介费的，利润极高，这能大幅拉高美高梅的利润。
2、 收入和利润都在蹭蹭的往上涨。
3、 再看他的负债率。目前还维持在93%左右，但较之前已经大幅下降。之前高负债是因为口罩期间，收入很低，亏损厉害，公司为保持运营，只能不断借钱，这种情况在澳门6大家里面都是一样的。但现在美联储已经进入降息周期，利息会越来越低，接近300亿的负债，每降低一个点，就能多出3个亿的利润，爽歪歪。
4、 目前美高梅的PE是11.92，股息率是4.19%，妥妥的比存银行的1%左右的利息高出一大截。
5、 再看美高梅的管理团队。美高梅中国的掌舵人：何超琼，澳门的风云人物，也是第十四届全国政协常委，这个政治地位不低的，可以直接参与国家政策的讨论与建言，也是全国工商联副主席，与政府关系很好。完全不用担心牌照或其他问题。
6、 澳门政府非常有远见，很早就可以布局大型演唱会，预计2025年澳门演唱会数量同比增长10%-20%，总场次突破1100场。2026年开年，TF家族的“荣耀之战”演唱会就在澳门引爆全网，不仅场内座无虚席，相关话题在社交媒体（如抖音、微博）播放量迅速破亿。黄子弘凡、陈奕迅等歌手的演唱会也频频在澳门落地，票房表现强劲，证明了其市场号召力。根据估算，澳门演唱会经济的拉动效应高达1:7。
以上是对澳门菠菜也的分析分享，最近菠菜股已经下调了20-30%，我认为已出现投资机会，我今天已经建仓，慢慢加。
以上仅供参考和交流。