热点挖掘机 | 11 条政策 "组合拳" 直击痛点，这些个股或将受益
时隔多年，商务部、央行等三部门首次就商务金融协同专门发文，推出《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》。这份11条举措的通知，为消费市场注入一剂强心针。
此次政策的核心在于“商务金融协同”，打破了以往部门各自为战的局面，形成了系统性的消费支持体系。
“政策最大的亮点在于务实和可执行性。”上海金融与发展实验室运营发展部副主任江迪指出，政策精准契合了大宗消费焕新、服务消费提质、数字及绿色消费培育等重点领域消费需求。
一、政策出台背景：消费市场亟需 "强心针"
当前，我国消费市场正处于一个关键转折点。根据国家统计局最新数据，2025 年前三季度社会消费品零售总额 36.59 万亿元，增长 4.5%，增速比去年全年加快 1.0 个百分点。但从月度数据来看，消费增速呈现明显的波动特征：9 月份增长 3.0%，10 月份进一步放缓至 2.9%。
更值得关注的是，消费结构正在发生深刻变化。2025 年 11 月的社零数据显示，服务消费占比首次突破 50%，达到 52.3%。升级类消费增速显著高于整体消费：金银珠宝类消费同比增长 12.5%，化妆品类增长 9.8%，通讯器材类（主要是智能终端）增长 8.6%。
然而，消费市场也面临着诸多挑战。一方面，居民储蓄率回升至 34%，较 2021 年提高 12 个百分点，反映出消费者的谨慎情绪；另一方面，部分传统消费领域增长乏力，如 2025 年上半年蒙牛液态奶业务收入同比下滑约 11.22%。
在此背景下，政策面重视提振消费工作。近日召开的重要会议更是要求，要 "把恢复和扩大消费摆在优先位置"，并提出要引导金融机构加力支持扩大内需。
二、政策亮点解读：从 "大水漫灌" 到 "精准滴灌"
与以往的促消费政策相比，这份文件呈现出三个鲜明特点：
一是坚持目标导向和问题导向。文件在制定过程中，深入了解了 37 个地方商务主管部门、6 家代表性金融机构的经验做法，分析了制约消费潜力释放的堵点卡点，针对性地提出了政策举措。
二是坚持系统思维。文件强调要加强商务与金融系统常态化沟通交流，鼓励强化政策衔接、工作对接和信息共享，统筹谋划存量和增量政策举措，发挥多种政策组合效应。
三是坚持因地制宜。鼓励地方相关部门、金融机构结合实际细化支持举措，因地制宜、因势利导开展工作，形成各具特色的经验做法。
商务部财务司负责人在解读文件时指出，这 11 条措施不是简单的政策堆砌，而是形成了一个完整的政策体系：通过深化协作解决 "谁来做" 的问题，通过加大金融支持解决 "做什么" 的问题，通过扩大对接合作解决 "怎么做" 的问题。
三、乳业：供需改善与成本红利
乳制品行业将直接受益于此次政策。政策明确支持“升级商品消费”，乳制品作为日常消费品，将受益于消费金融支持措施的加强。
乳业目前正处于原奶周期底部，具备较强的成本改善预期。11月第二周主产区平均奶价3.03元/kg，原奶价格持续磨底。
考虑到青贮季和扩群高峰期入群奶牛进入淘汰期，原奶周期拐点将至，有望带动上游牧业以及中游乳企业绩改善与释放利润弹性。
伊利股份作为行业龙头，在近期投资者日上表示，未来五年，下沉市场仍有液奶需求释放，高线城市需求升级推动多元化增长。公司承诺2025-2027年度分红率不低于75%，且不低于2024年度每股现金红利1.22元（含税）。
区域乳企如新乳业，则凭借低温产品和新零售布局契合当前消费趋势，具备较好的利润弹性。
乳业相关个股：
新乳业（002946）：低温赛道的区域王者
新乳业在低温奶赛道的布局使其成为最具成长性的区域乳企。2025 年前三季度，公司实现营收 84.34 亿元，同比增长 3.5%；归母净利润 6.23 亿元，同比大增 31.5%。
核心亮点：
低温战略成效显著，低温酸奶 "活润" 系列保持双位数增长
通过 "今日鲜奶铺" 实现 "24 小时鲜牛乳" 配送，在四川、云南等地低温奶市占率超 30%
费用管控出色，管理费用和财务费用同比分别下降 25% 和 22%，两项费用合计减少超 1.05 亿元
新乳业在低温奶领域的领先地位使其能够充分受益于消费升级趋势。政策对新型消费场景的支持，特别是对 "一刻钟便民生活圈" 的支持，将为新乳业的 "今日鲜奶铺" 模式提供更好的发展环境。
妙可蓝多（600882）：国内奶酪龙头品牌，深耕“两油一酪”高增长赛道
阳光乳业（001318）区域乳企代表，受益消费升级与渠道下沉。
三元股份（600429）聚焦区域市场的价值洼地
三元股份通过聚焦区域市场实现了逆势增长。2025 年前三季度，公司营收 48.71 亿元，同比下降 10.06%，但净利润 2.36 亿元，同比大增 124.84%，实现了扭亏为盈。
核心亮点：
低温奶收入占比提升至 40%，北京地区低温鲜奶市占率高达 58.3%
冰淇淋业务收入 10.98 亿元，同比增长 15%，成为重要利润来源
成本控制能力强，通过优化产品结构提升了盈利能力
投资逻辑：三元股份在京津冀地区的绝对优势地位，使其能够充分受益于区域消费升级。随着消费金融政策的实施，北京等一线城市的高端乳制品需求将进一步释放，三元股份作为区域龙头将直接受益。
四、大众食品与新兴渠道
大众品整体或先于白酒见底，同时结构分化明显，饮料、零食、食品原料和保健品有望继续呈现结构性景气。
政策鼓励发展新业态新模式，支持即时零售、零食量贩等新渠道发展，这些渠道凭借高效供应链管理正在重构食品饮料行业销售格局。
永辉超市（601933）：传统零售转型的典型代表
永辉超市近期股价表现强劲，连续三日涨停，展现出市场对传统零售转型的认可。
核心亮点：
积极布局生鲜新零售，超级物种等新业态发展良好
供应链优势明显，在农产品直采方面具有成本优势
数字化转型初见成效，线上业务占比持续提升
投资逻辑：永辉超市作为传统零售企业转型的代表，其在生鲜新零售领域的布局与政策支持方向高度契合。随着 "一刻钟便民生活圈" 等消费场景的建设，永辉超市的社区店模式将迎来新的发展机遇。
百大集团（600865）
中粮糖业（600737）
消费品以旧换新、服务消费扩容、新型消费培育——这些政策方向将共同推动大消费板块基本面改善。随着政策细则在各地落地，消费板块有望迎来业绩与估值的双重提升。
此次政策出台正值消费板块估值处于历史相对低位。数据显示，800消费指数当前市盈率约19.88倍，较近3年平均市盈率28.17岁低三成左右，为投资者提供了较高的安全边际。
市场底部区域，政策利好往往成为行情催化劑。此次三部门联合发文，释放了清晰的政策信号，有望提振市场对消费板块的信心，吸引资金关注。
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