【除了用户数Q2新增环比没超之外，富途2025Q2财报没有瑕疵20250820】

富途非常简单，就看三个：

①管理层说了什么；

②用户数是不是稳健增长，及先行开户指标；

③业绩边际看是不是很赚钱。

1.管理层说了什么

“富图董事长兼首席执行官李叶华先生表示：“我们第二季度的业绩约为2.9亿个资金账户，同比增长40.9%，环比增长7.6%。我们的国际扩张达到了一个关键的里程碑——截至季度末，我们的资金账户总额的一半以上来自香港富图证券以外的客户。”

“本季度，我们新增了超过20.4万个资金账户，同比增长31.6%。贸易政策引发的市场波动，加上一系列备受瞩目的首次公开募股，提振了香港的零售情绪，连续第三季度，香港为所有市场贡献了最多的新资金账户。美国市场也实现了稳步增长。第二季度，我们成为纽约大都会队的官方赞助商，进一步提升了我们在美国及其他地区的品牌形象。我们还于6月在大多数州推出了加密货币交易，加强了我们作为一站式交易平台的价值主张。在马来西亚，我们继续丰富本地化功能，如马来西亚首次公开募股融资服务和马来西亚股票收益日历。在日本，我们与纳斯达克和日本交易所集团合作举办了我们的首次线下投资活动MooFest Japan，吸引了超过12000名东京投资者报名，大大提高了我们在当地的品牌知名度散户投资者。在第二季度，我们的资金账户季度留存率再次保持在98%以上，这证明了客户忠诚度很高。”

“受强劲的净资产流入以及香港和美国股市有利的上市收益的提振，客户总资产攀升至9739亿港元的新高，同比增长68.1%，季度增长17.4%。值得注意的是，2025年上半年的净资产流入几乎比去年翻了一番。这种强劲的资产流入具有广泛的基础，因为所有市场的平均客户资产都出现了连续增长。由于客户在4月份市场暴跌期间解除了杠杆头寸，但风险偏好随后恢复，保证金融资和证券贷款余额在本季度结束时持平于514亿港元。”

“第二季度总交易量达到3.59万亿港元，同比增长121.2%，季度同比增长11.6%。4月份的市场动荡和有利政策发展后加密货币名称的激增激发了交易兴趣。美国股市交易量连续增长19.7%，达到2.70万亿港元，电动汽车和加密货币名称领涨。香港股市交易量季度下降9.0%，至8335亿港元，主要原因是科技名称的交易活动疲软，部分原因是新消费股票的成交量增加。”

“截至季度末，财富管理的客户资产总额达到1632亿港元，同比增长104.4%，季度增长17.2%。在香港和新加坡，我们增加了港元和人民币指定债券以及浮动利率债券，以使我们的固定收益产品多样化。在香港，我们推出了受本金保护的结构性产品，从而成为第一家向散户投资者提供结构性产品的在线经纪公司。我们还成为第一家也是唯一一家分销中国资产管理公司（香港）代币化货币市场基金的在线经纪平台。”

“截至季度末，我们为517家IPO分销和IR客户提供服务，同比增长14.6%。在本季度，我们担任了几家著名的香港IPO的联合账簿管理人。在海天风味和食品IPO中，我们吸引了创纪录的10.2万名认购者，在认购人数和总认购金额方面均位居所有经纪人之首。2025年上半年，我们与香港十大IPO中的六家合作，筹资规模最大，为12家IPO的认购金额提供了超过100亿港元的便利。”

重点这句“在第二季度，我们的资金账户季度留存率再次保持在98%以上，这证明了客户忠诚度很高”

我的看法是，信公司，不要信网络情绪。并且，估值低估背景下，跑些就跑吧。我说过多次不重要。

2.用户数

最新2025Q2用户数287.7126万人，环比多20.4万，但不及一季度的26万。这个是整个富途财报唯一的瑕疵，我认为。

用户单用户资产33.8万港币，刚朋友说留用户账户看，资产转走了。无稽之谈。

先行指标：2710万用户，开户524.35万。还是很好。

3.业绩

上半年刚好赚6亿美元，2.75+3.27。

佣金率保持万分之7.18%的稳定水平。

就这三点。估值随便算算就有数了。

（以上观点，不一定对）$富途控股(FUTU)$