【富途2025Q3财报跟踪--继续优质表现20251118】

富途的定性，网络效应+券商本身的粘性，再加上富途的用户数和资产规模都很小，占比很低，所以，成长性觉得觉得空间还大。

直接看表：

1.一目了然的利润表

2025Q3收入8.229亿美元，yoy86.06%，营业利润5.0179亿，yoy125.18%，营业利润率60.98%。

2.用户数指标

单季度qoq入金用户数25.4万，总313.14万，客户资产1.24万亿。（腾讯多少市值？港股美股多少总市值？富途还太小了。）

（和上个季度一样，富途用户数比很多人想的稳）

单用户39.6万港币。受益于牛市。

先行指标2816万用户数，yoy16.85%，2022Q2来的最快速度。

港股份额3.2%，环比提升。

3.管理层的话

富途董事长兼首席执行官李华先生表示：“第三季度，我们净新增有资金账户 25.4 万个，环比增长 24.7%。有资金账户总数达 310 万个，同比增长 42.6%，环比增长 8.8%。所有市场的客户获取均有所提速。得益于本季度股市表现强劲且 IPO 发行管道充足，我们执行成效显著，香港连续第四个季度成为新增客户最多的市场。我们认为，随着客户整合经纪账户以提高 IPO 配售几率，香港头部经纪商将受益于新的 IPO FINI 制度。本季度马来西亚市场对公司有资金账户增长贡献显著，经过七个季度的市场份额快速扩张，我们继续看好马来西亚市场的长期增长空间。季度内，我们通过推出大马交易所衍生品、新加坡交易所期货以及支持马来语和本地股票分析的人工智能工具，强化了产品本地化。得益于品牌吸引力和产品体验的持续提升，本季度美国业务表现全面强劲：新增有资金账户环比实现高双位数增长，期权交易者数量及期权合约交易量也均环比增长双位数。我们在新加坡市场的领先地位持续巩固，新增有资金账户环比再次稳步增长，日均活跃用户（DAU）优势相对于同行进一步扩大。”

“客户资产总额达 1.24 万亿港元，同比增长 78.9%，环比增长 27.4%。增长主要由客户持仓的市值变动收益推动，强劲的资产净流入亦起到补充作用。所有市场的客户平均资产均环比实现双位数增长，创下历史新高。在客户风险偏好上升的背景下，保证金融资及证券借贷余额环比增长 22.8%，达 631 亿港元。”

“总交易量创下 3.90 万亿港元的历史纪录，环比增长 8.7%。由于客户继续积极交易科技股和加密货币相关标的，美股成交额与上一季度基本持平，为 2.60 万亿港元。港股交易量环比激增 42.9%，达 1.19 万亿港元，占总交易量的 31%，为 2023 年以来最高占比。客户纷纷涌入表现优于多数美股科技股的港股科技板块。受加密货币资产规模环比增长 90% 及交易活跃度提升推动，加密货币交易量环比飙升 161%。以太坊取代比特币成为交易量最大的币种，香港市场新上线的 Solana 也贡献显著。我们认为，加密货币渗透率仍处于非常早期的阶段。”

“财富管理资产余额增至 1756 亿港元，环比增长 7.6%，主要得益于货币市场及固定收益产品的资金流入。我们推出了结构性产品自助报价请求（RFQ）功能，专业投资者可根据自身所需参数定制产品、获取报价并自动执行交易，无需人工干预，既满足了客户的定制化需求，又提高了运营效率。”

“我们拥有 561 家 IPO 分销及投资者关系客户，同比增长 21.7%。第三季度香港 IPO 认购势头持续强劲，平台上有 12 宗交易的认购金额均超过 1000 亿港元。我们担任了多家高关注度企业上市的联席账簿管理人，包括奇瑞汽车、禾赛集团及蓝思科技等。”

结论：我觉得是很不错的季报。估值目前ttm净利润12.57亿美金，最新单季度4.13亿美金。明年大概率能20亿美金？目前240亿美元市值，我觉得机会不错。

（以上观点，不一定对）$富途控股(FUTU)$