百度利润确实下滑得吓人，竞争格局或行业突变，历史业绩当不得数，确实投资难度加大。
最核心指标，2025Q4“毛利-销售行政”70.74亿yoy-25%，营业利润“毛利-销售行政-研发”14.83亿，yoy-62.14%。
百度轻资产，目前市净率1.1倍（港股股价117.4，市值3226亿港币）。换言之，目前市场都认为百度是起不来得，给的估值极低，这个时候看到得利空未必是利空。那个50pe也没啥意义。不能作为高低的理由。
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