应关注中国联通的坏账而不是增加的税费

根据图表1，中国联通的当期所得税大概在42亿左右，

根据现金流量表中，支付的各项税费123.59亿元，

以及税金及附加科目，17亿元；基本上剩下的就是交的增值税了，我们两种方式算一下；

现金流部分交的增值税是123-42-17=64；因为增值税大企业基本上都是按月去缴纳的；

附注里面的应该是这三块—-利用城建税和教育费附加、地方教育费附加倒推算一下：按照5%（用7%/5%1%/中位.、3%、2%；流转税*10%=4.74亿；流转税=4.74/0.1=48，直接给到50好了；

应交增值税部分年末余额6亿左右，年算一下差不多也就是50-60亿区间好了；

这就是大致的区间位；按照毛利润去跑税率3895.89-2983.46=912.43

55/912.43=6%，那假如这里面个人业务不可以抵扣，实际的税率会远超过6%；而根据联通披露的其他流动资产里面，还有几乎100多亿的待抵扣进项税；

联通个人户取值收入；入网户假如3.4亿人，*48元（ARPU）*12=1958.4，大概2000亿左右；联通都是一堆政企业务，哪有这么高，就按这个直接暴力算好了，2000*0.03*0.8=48；大概影响是利润每年这么多吧，这已经是比较高的值了，实际政企业务能抵扣一部分；待抵扣进项也会拿出来平滑，实际影响值可能更低；

就按每年最大影响值50亿利润，远远不如这个烂账影响的大

既然要加税，行业肯定是已经成熟低增长了，单独拿运营商出来开刀也是业绩预期较好；只要联通未来应收的账龄不在扩大，这部分信用减值损失就不会每年去减少财报上利润的值，相反，应收减小，这部分利润就会释放出来，甚至还会调增，这一来一回不就60多亿了么；

对于联通，会计游戏做完以后，最后体现在财报的结果：可能就是营收和利润微增，派息金额也没变多少，联通的分红率仍应该提上来，但还是烂账太多了；

而短期的这个股价就是大跌了，但也给了一些想玩预期差交易的朋友机会，不过说实话，除了定期买卖一点，大盘股玩短线一点意思都没有；

联通的这部分持仓，我也是只想吃股息+正常的低年化回报，希望股价波动小一点，A股还是鸭先知太多了，就利用一些内幕资讯反复收割小股民，本质上就是信息差收割；

股价跌了是事实，我也拥有一部分持仓，又能怎么办呢？只能发文希望定价稍微快一些，理性一些。