思特的币股投资加更篇1

今天正好有空加更一篇，来说说我对囤币股接下来投资策略的看法。

我提到的囤币股主要指的是姨太和索尔的囤币股，因为这两大公链在这波“华尔街上链”的行情中受益的确定性是最高的，这个观点我从五月开始多次强调，现阶段仍然维持，此为战略层面。战术层面，我的投资策略就是基于基本面估值、量价指标、链上数据等信息在杠杆持币（通过两倍ETF和期权）、囤币股、现金之间进行切换。目前我选择满仓不留现金，主要持有囤币股，以太和索尔差不多六四开。

因为囤币股最近表现不佳，市场也弥漫着FUD的情绪，现在市场的主流看法是：1、囤币股的行情已经结束。2、囤币股只有龙头才能获得溢价。

我认为这两个观点用来解释过去的行情有合理性，因为：1、囤币股的hype行情已经结束，之前囤币股行情的主要推动因素为散户炒概念的追涨杀跌。2、龙头囤币股应该获得龙头溢价，此逻辑可参见Tom Lee对MSTR的mNAV溢价的解释，说得非常透彻了。（姨太的龙头是BMNR，索尔龙头未定，虽然FORD来势汹汹，但PIPE还未完成，因此基于交易量的流动性溢价还无法兑现）

但用这两个观点来指导未来的交易， 我认为是完全错误的，我的看法是：

囤币股的主升浪还未开始。不同于大饼，姨太和索尔都是生息资产。现在姨太和索尔囤币股，市场仅仅在交易他们囤币的能力，而他们生息的能力并没有被定价。例如，SBET这种与姨太和LINEA生态深入绑定，具有很强生息能力预期的公司，还在小于一倍mNAV的被折价交易。这背后的主要原因是散户投资者因为对ATM恐惧而杀跌，进而互相踩踏。

但这样的下跌原因正好预示了未来的投资机会：囤币股到目前为止还只是散户追涨杀跌的工具，机构投资者还没有大幅入场。我认为随着监管放松和更多的机构和资产上链，姨太和索尔的币价会进一步创新高，到时候会有更多的机构投资者买入囤币股。为何？很多机构投资者因为无法直接投资币圈、投ETF的话也只能吃到一部分native staking的收益，所以他们会逐步进场买入囤币股，以期获得更高的持币收益（通过restaking、deFi等等）。而机构的逐步买入会成为下一个囤币股主升浪的主要原因。

机构的入场会改变囤币股的投资逻辑，因为机构买的不仅是他们的囤币能力，而且还有他们的生息能力。因此，下一个（基本面驱动的）囤币股主升浪的来临必将伴随着非龙头囤币股的估值修复。当然，主升浪来的时候，龙头囤币股的估值也会提升，甚至可能提升得更多。但从风险收益比角度，我认为深度参与生态系统建设、有生息能力的囤币股的风险收益比要更好。比如当下，我认为一倍mNAV之下的SBET可以无脑买入。

基于上述投资思路，我接下来的交易策略为（以姨太为例）：1、目前主要配置BMNR，其次为SBET，同时基于两者周报的时间差做超短线的交易策略。2、当币价突破新高，同时大多数囤币股估值都修复到一倍mNAV以上（飞轮再次旋转时），逐步卖出BMNR，主要配置SBET，其次配置一些更小的囤币股（ETHM ETHZ BTCS BTBT等等）。3、当非龙头囤币股估值超过1.5mNAV之后，逐步卖出囤币股，转而配置ETHU。4、依据情绪面和技术面指标，逐步止盈ETHU，套现离场，金盆洗手。

最后的最后，坚定看多姨太和索尔，祝大家赚到盆满钵满。

$BitMine Immersion(BMNR)$ $SharpLink Gaming(SBET)$ $2X ETHER ETF(ETHU)$