$光威复材(SZ300699)$ 好吧，我们不看财报这些细节，看看大的数据情况：

1、24年国防预算1.69万亿，同比上年增长7.2%

2、24年没有陆海空占比情况用23年预算中陆、海、空占比情况：35:28:25替代

3、我国军事现代化进程和后面出口军售等情况，陆军在十五五中比例必然会下降，美国陆军在20%左右，当然我们海军会提高，不管怎么样，空军对我国很重要（航母平台的打造完毕）应该比以前要高，就按照30假设。

4、假设十五五国防预算增加5%，那么十五五空军金额应该是：1.7*1.05*0.3=0.54万亿/年，同比24年1.7*0.25=0.425万亿，多出来：0.12万亿，比例为：28%

碳纤维作为各种战斗机的必要材料，运用比例只会增加不会减少，军工这一块后面看应该会快速增长，前面签订的36亿合同和6亿补充合同应该可以看出来。这一块全部是国产，国内碳纤维产量是很多，但是能进入军工的有几家，军工产品一旦定型，材料不是想换就换的，这个光威还是有先发优势的。

民用高端碳纤维还是进口为主，这几年卡脖子也会让我们加强国产替代，希望看到919的改款型号出现。大飞机定型不能随便改动和替换材料的。

其他民用价格再卷，下游市场的开拓进入只有越来越广，领域越来越多，是不可逆 的。

光威就是各种利空也打不下估值，这个很麻烦。其他，把时间放宽点，大问题应该没有