同宇新材301630 产能扩张正当时！预期差最大的高端电子树脂+国产替代（日本）+次新股
按招股书看很容易计算同宇26-27年的大致利润，在江西同宇一期满产以后，保守估计10w吨增量+4.5w吨母公司产能大约15w吨电子树脂（以及额外的4.5万吨中间体，可以认为自产核心中间材料，提升毛利，把控核心技术）。
22-24的树脂价格随上游石化的走低而降价从3w/吨到2w/吨，而江西同宇的新产能大多为高端新产品，毛利率和价格大概率都会较前上涨。
——假设满产满销的情况下：
保守估计：估计 15w吨×2.3w/吨×15%净利率≈5.175亿净利润。
比较积极估计：15w吨×3w/吨×20%≈9亿
积极部分的因素：1、原材料石化底部回暖带动价格上涨 2、产品供不应求，推动高端树脂价格上涨，同时毛利率大涨。出现戴维斯双击。
一句话概括：上游周期底部，下游放量爆发，扩产正当时！客观分析：1、上游原材料已在底部，如果回暖最好，无明显上涨同样是利好，即成本下降，毛利率升高。2、公司三季度毛利率已持续回升，但净利率下降，公司解释为产品爬坡过程中产能释放不足所致，目前判断符合逻辑。
横向对比：同宇新材主营电子树脂且以高端化为主，横向对比东材科技和宏昌电子具有更强大的弹性优势，以及更稳定的毛利率，深度绑定英伟达CCL供货商，更受益于高端电子树脂的国产替代以及英伟达高端CCL的放量。
市值预测：保守估计 5亿×30pe≈150亿
乐观估计 9亿×40pe≈360亿
炒作热点分析：同宇新材为次新股，次新股在这轮牛市中的表现实在不尽人意，但其同时具有股本小，无套牢盘，无减持等优势。同宇是否能戴维斯双击，资金是否会青睐这个巨大的价值洼地，我们拭目以待！
本文分析不足：由于实在懒得打字，没有对电子树脂产品进行深度分析，不过个人觉得抓大放小，公司的产品已经被深度认可，而且招股书中已经透露出高端树脂的研发销售能力，不用执着于所谓的碳氢树脂或者具体的树脂名词。公司的董事长为核心研发人员，前亨斯曼的研究员，四川大学新材料博士以及80后，以及管理层的核心人物都为前各个CCL大厂的核心人员，在视野和专业技术方面个人觉得buff已经叠满。