从钢帘线到机器人腱绳，首佳科技（103.HK）的战略转型与成长路径分析
在全球制造业升级与机器人产业发展的浪潮中，$首佳科技(00103)$ 凭借其在金属材料领域的深厚积累，成功开启了从传统钢帘线龙头向机器人核心部件供应商的战略转型。本文将从技术路径、市场前景、产业协同及投资价值等多维度，剖析首佳科技的转型逻辑与成长潜力。
一、技术路径：工艺共通，实现自然延伸
首佳科技长期以来深耕钢帘线领域，在特种金属丝材的冶炼、拉拔、镀层等工艺方面具备丰富经验。机器人灵巧手腱绳作为传动核心部件，对材料的抗拉强度、耐疲劳性及摩擦系数等性能要求极高，与钢帘线的技术指标高度重合。公司通过技术升级与产线调整，成功开发出适用于腱绳传动的高强度金属丝材，实现了从“汽车轮胎骨架”到“机器人肌腱”的功能跨越。
目前，首佳科技已推出多种规格的腱绳产品，涵盖不锈钢、高碳钢、钨钢等主流金属材料。其中，钨丝强度可达6500MPa，显著优于超高分子量聚乙烯纤维，在抗蠕变、耐高温等关键性能上表现突出，为机器人的精准控制和长期稳定运行提供了材料保障。
二、市场前景：人形机器人驱动腱绳需求爆发
随着特斯拉Optimus、星尘智能等人形机器人产品的逐步落地，灵巧手作为实现精细操作的核心部件，正成为产业链中价值量最高的环节之一。据中商产业研究院预测，2025年全球灵巧手市场规模将达19.2亿美元，2030年有望增长至30.4亿美元，年复合增长率约9.6%。
腱绳传动因具备轻量化、高灵活性、低摩擦等优势，已成为灵巧手主流的传动方案。据估算，腱绳在单台机器人灵巧手中的价值占比约为5%。若人形机器人销量逐步达到100万台与500万台，对应的腱绳市场规模有望分别达到15亿元与50亿元人民币，市场潜力巨大。
三、产业协同：生态赋能，构筑竞争壁垒
首佳科技积极推动产业链协同发展，一方面与星尘智能达成战略合作，共同推进腱绳产品的定制研发与标准制定；另一方面依托首钢集团的产业生态，通过首程控股在#机器人# 领域的广泛投资，与首程控股多家拟投或被投企业形成深度联动。据公司管理层透露，目前公司的人形机器人腱绳业务板块已成功对接6家机器人下游客户，其中2家达成送样。
这种“技术+场景”的双重协同，不仅为首佳科技提供了丰富的下游验证机会，也为其持续优化工艺、迭代产品提供了有力支持，助力公司在赛道早期阶段建立竞争优势。
四、政策支持与资本认可，双轮驱动转型加速
在政策层面，国家在《中国制造2025》及工业4.0等顶层设计中明确支持机器人产业发展，强调核心部件的自主可控，为首佳科技等国内供应链企业提供了良好的发展环境。
在资本市场，国证国际近期发布研报，首次覆盖首佳科技并给予“买入”评级，目标价5.0港元。机构预测，2025年至2027年，公司归母净利润有望实现显著增长，复合年均增长率超过20%。除机器人业务外，公司仍在积极寻求海外钢帘线产能的并购机会，进一步增厚业绩基础。
五、投资视角：短中长期逻辑兼备
短期，公司与星尘智能的合作进展、产品送样反馈等催化剂值得关注；
中期，腱绳业务的营收贡献及毛利率变化是验证转型成效的关键；对于中线投资者而言，首佳科技的核心吸引力在于其业绩高增长的能见度以及估值重塑的巨大空间。需要持续跟踪的指标包括：腱绳业务的季度营收贡献、毛利率变化趋势以及海外并购的推进情况。一旦逻辑得到验证，其中线表现值得期待。
长期，人形机器人产业的成熟与公司在新材料领域的持续突破，将为其打开更广阔的成长空间。从长线（3年以上）投资视角审视，首佳科技代表着一种传统制造业龙头凭借核心技术迁移，切入全球性宏大主题的投资机会。其长期股价的表现，将取决于公司战略转型的深度和广度。
人形机器人产业仍处于爆发前夜。据市场预测，当人形机器人销量达到100万与500万台时，腱绳市场规模有望分别达到15亿元与50亿元人民币。这为公司提供了一个十年乃至数十年维度的广阔成长空间。长线投资的核心就是押注于拥有巨大潜在市场的企业。
公司的长期战略是双轮驱动：一方面通过传统业务的全球化并购稳固现金流，另一方面全力投入机器人新赛道。在全球智能制造和产业升级的宏大背景下，公司致力于由传统制造商向高附加值的机器人核心部件供应商转型，这为其长期价值打开了全新的天花板。
长线投资者应将首佳科技视为一个“高端制造转型样本”进行配置。其长期价值不仅在于腱绳业务能贡献多少利润，更在于公司能否依托材料工艺的核心优势，在波澜壮阔的机器人时代占据一席之地。这需要投资者具备足够的耐心和远见，陪伴公司共同成长。
首佳科技的转型之路，是中国制造业企业凭借核心技术积累切入高附加值赛道的一个缩影。公司在金属丝材领域的工艺优势、首钢系的生态支持以及对机器人产业的前瞻布局，共同构成了其持续成长的核心动力。在智能制造的浪潮下，首佳科技有望在机器人腱绳领域占据重要位置，实现从“制造”到“智造”的跨越，为投资者带来长期价值回报。
以上仅供参考 不构成投资建议