朝云营收纯利连续3年增长，并购康达打开2026年新估值
$朝云集团(06601)$ 公布财报：2025年收入19.9亿元同比增长9.2%，连续6年增长，纯利2.2亿元同比增长10.3%，连续3年增长，受益于线上渠道增长和宠物业务高速扩张及降本增效，宠物营收同比增长74.3%。并购康达2026年开始贡献利润,助力公司业绩和估值提升，下面具体分析：#2026投资炼金季#
宠物业务猛增74.3%，铲猫屎铲出金粑粑
朝云集团正凭借宠物自有品牌和新物种门店双擎驱动成铲屎官（养猫养狗者网络流行语）心头好，实现了宠物业务爆发增长，成了最大的亮点。2025年宠物业务收入2.216亿元同比增长74.3%。2019-2025年年复合增速124%。得益于宠物食品爆品打造及线下宠物新物种门店高质量拓店，规模扩张同时盈利能力提升。作为第二成长曲线的宠物业务具备消费升级、情绪价值和长期复购属性,处于前景广阔的#新消费# 行业高增长赛道。
核心的“自有品牌+新物种门店”双引擎也一点不玩虚的，线上有“倔强尾巴”“倔强嘴巴”产品霸榜多个榜单，从内容种草到成交转化形成了闭环，增长更持续。线下"新物种门店"集"活体销售+洗护美容+商品零售+猫咖"于一体，把门店改造成"人宠友好社交空间"，拉满情绪价值。而且门店凭借“可盈利、可复制、可持续”的成熟模型，正步入快速扩张期，加速抢占线下宠物市场份额，同时也成功打通“研发-生产-品牌-渠道-服务”全产业链，构建起完整闭环，进一步筑牢竞争壁垒。
营收纯利连续3年增长，保持5年高额派息
做##消费股# 投资，大家最怕碰到业绩“翻车”，而朝云集团没有这个顾虑，稳得一批！2025年收入19.9亿元同比增长9.2%，纯利2.2亿元同比增长10.3%，均实现了连续3年的稳增长。此外集团通过产品创新，运营效率提升，创新营销和结构优化等方式持续提升毛利。
更良心的是，这公司是真的肯给股东分钱！朝云连续高额派息80%，2025年股息每股0.1342元，股息率超6%，比存银行、买理财香多了。
还有超充裕现金流，2025年底集团现金、现金等价物及银行存款总额达28.365亿元。
现阶段低估值+高股息+26年业绩加入康达并购，长期增长潜力拉满
现在最香的是什么？低估+确定性增长！朝云当前滚动市盈率才13.7倍，市值29亿港元左右，近半年内券商机构平均预测2026年PE只有10.22倍，比同行业平均低一大截，属于明显的估值洼地。
市场为什么给低估值？主要是多数投资者还把朝云当成传统日化公司来定价。但从公司宠物业务收入占比从2024年的7%快速提升到2025年超过11%，并且毛利率远高于家护业务来看，当前公司估值没有完全反映宠物业务的价值。
还有更关键的是，2026年业绩还有并购彩蛋——收购的河北康达；河北康达财务稳健，收购完成后将直接增厚公司营收与利润，提升整体财务表现。而且还能形成“超威+枪手”双品牌协同，进一步提升市场份额和巩固龙头地位。
综合来看，朝云集团具备"基本盘稳固+宠物业务高增长+高股息兜底+并购带来确定性增量+现金流稳健"的优势，有望给公司带来中长期业绩和估值增长。值得投资者长期关注。
以上个人观点，不构成投资建议。