扒一扒晓程科技，到底黄金成色几何（上）

这是一个从2010年上市伊始便走出海道路的民营企业，现在因为家里有金矿而受到越来越多的关注，我本身也在寻找合适的金矿企业标的，它最近在金矿股中表现突出，弹性明显高于同板块其他公司，于是认真翻了一下它上市十几年来的各种公告，发现这家公司身上的槽点多得有点儿离谱，显然不是一个优质标的，如果不是2022年捡了个FGM的大漏，那看它一眼都多余。但也正因为这公司槽点太多，所以很多人都非常怀疑FGM这个高品位金矿（24年年报号称探明储量50-60吨，品味高达6.6克/吨）的真实性，如果这真的是个大漏，凭什么是你晓程科技？

带着这个问题，我打算先从它身上花样百出的槽点开始梳理，看看能不能找到答案。

槽点一、行贿上市

用“晓程科技IPO期间行贿发审委委员”做关键词能搜到相关新闻，只不过他家上市是2010年，这个事情爆出来已经是2019年底了，也没对上市公司造成什么实质影响。这事儿是因为前创业版发审委委员孙小波受贿落马而被牵出来的，按照孙的供述，晓程科技当初在上会前一天托人给他塞了20万。当然在当年那个环境里，晓程科技到底是同流合污如鱼得水，还是说因为前一年冲击IPO失败，痛定思痛之后被迫走这条道路，确实也不得而知了。不过他现在主要业务在加纳，生意模式几乎都是从当地政府接工程，非洲这种地方要怎么才能顺利拓展政府业务，你懂的。

槽点二、作为“高科技”公司研发实力拉胯

公司老板程毅北京土著，工程师起家，晓程科技最初发家的载波芯片就是他自己牵头研发的，能看出来老板对研发很重视也寄予了厚望，作为一家年收入一直在1-3亿之间来回摇摆的中小型公司，刚上市就成立集成电路研发中心，一度研发人员规模超过百人，研发费用占收入比重常年超10%，最高能超20%，在财报中也单独列出，这个比例远超绝大多数高科技企业，而且芯片设计这个研发方向也确实够前沿够高端，可惜结果除了在发家产品PL1000芯片基础上做了几版迭代之外，其他基本都研发了个寂寞，再没搞出过能带来新收入增长曲线的高科技产品，估计程老板最后也绝望了，2017年开始对研发团队大砍特砍，最后只剩下10来个人，在财报里还是习惯性的单独列出，看着令人心酸，我估摸着毕竟公司名字还叫xx科技，有点儿不能忘本的意思。

槽点三、老板18-21年持续减持

程毅在公司上市后曾两度想推非公开发行股份，但都失败了，值得一提的是14年第一次推进，发行预案里说是因为程毅觉得自己作为实控人持股比例太低了，当时他应该是28%多，他打算自己以现金认购全部发行股份，持股比例增加到34%+，募集到的资金甚至没有一个明确的投资项目，全部用于补充流动资金，可以看出当时的他对公司发展前景是充满期待的，那会儿晓程手里握有加纳国家电力公司多个大单，南非的大单估计也在路上了，意气风发，但是到2017年第二次推非公开发行失败之后，程老板就变了，不光不再寻求增持股份，反而一路减持到只剩下不到20%，这个减持的动作一直持续到2021年为止，中间就没断过，显然这已经超出了日常资金需求的范围，只能说程老板确实不看好自己的公司，是不是想跑路不好说，但落袋为安应该是一种考量。结合当时加纳国家财政状况来看倒也不难理解，政府已深陷债务危机，虽然最后危机总爆发是在2022年，加纳政府承认违约并申请债务重组，但在那之前，深耕加纳多年的程毅显然早已察觉到情况不妙了。

槽点四、业绩变脸

2017年和2020年都对年报业绩快报进行了下修，两次都是因为年报审计的时候，审计师要求对非洲项目增加坏账计提，下修的幅度也都在4000万+，即使没有其他猫腻，这种现象也充分暴露了在非洲经营业务的风险。

槽点五、黄金被抢

2024年4月18日，晓程科技遭遇黄金抢劫案。在加纳当地时间清晨5点20分左右，11名蒙面武装分子闯入公司的Akroma选厂矿区，抢走了约12公斤黄金，造成直接经济损失约90万美元。但晓程科技并未在事发后立即发布公告，而是在7天后的2023年年报中以"子公司重大事项"的形式进行了披露。这种做法引起了深交所的关注，要求公司解释是否存在以定期报告代替临时报告的情形。晓程科技的解释是，这起事件造成的直接经济损失约644万元人民币，未达到公司最近一期经审计净资产的10%，也未超过1000万元的披露标准。

有股友开玩笑说这堪比獐子岛扇贝离家出走。

材料太多，先扒到这儿，下一篇尽快整理整理发出来。

$晓程科技(SZ300139)$ $西部黄金(SH601069)$ $赤峰黄金(SH600988)$

利益相关：持有但不多，有待进一步挖掘，希望能提升确定性