$抚顺特钢(SH600399)$ $雪人集团(SZ002639)$ $西部超导(SH688122)$ 抚顺特钢（600399）深度研究报告：周期底部高端转型，战略材料平台价值重估
投资要点
核心判断：买入评级，目标价15-20元，三年五倍空间
抚顺特钢作为国内高温合金与航天超高强度钢绝对龙头，正处于周期底部+产能爬坡+政策红利+股东赋能四重共振的历史性机遇期。公司从传统特钢向战略材料平台的转型已进入关键突破阶段，2026年将成为业绩拐点年。
核心投资逻辑：
1. 行业地位无可撼动：国内航空航天变形高温合金市占率超80%，武器装备特钢材料80%来自抚顺特钢 ，垄断壁垒深厚。
2. 产能释放进入收获期：8万吨高合金小棒材线已投产，吨钢成本降低2000元+，年产值预计11亿元；5.4万吨精锻机项目进入试生产，高温合金产能翻倍至2万吨/年 。
3. 政策红利持续释放：十四五规划将高温合金列为关键战略材料，预计