墨西哥工厂一把火，岱美股份净赚8500万？

人无横财不富，马无夜草不肥。

最近，有一家上市公司，结结实实地发了一笔近亿元的“横财”。

这家公司就是岱美股份。

一场火灾，

烧出了8500万预期收入

今年5月，岱美墨西哥一处厂房发生意外火灾事故，所幸该事故发生于周末非生产时段，未造成人员伤亡及重大客户断供。

该场火灾致使公司厂房及其内部的部分设备和存货毁损。受损金额预计为3375.1万美元，折合人民币金额为2.42亿元。

该笔损失在2025年半年度报告中计提后，导致公司上半年净利润的大幅下滑。

半年报显示，公司上半年实现营业收入31.75亿元，同比下滑3.35%；归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比下降42.56%。

公司在半年报表示，业绩下滑主要受三方面因素影响：一是北美地区部分新能源客户销量减少，导致高单车价值量产品收入下降；二是子公司岱美墨西哥内饰5月11日发生火灾，造成厂房、设备及存货损毁，产生营业外支出2.42亿元；三是美国加征关税政策导致公司从墨西哥、越南出口货物成本增加约394万美元。

公司指出，若剔除火灾损失及关税成本，公司上半年实际净利润约为4.31亿元，同比小幅增长2.48%。

然而，剧情近期出现转折。公司声称，目前，保险公司安盛(AXA)已受理理赔申请，申请的保险理赔金额总计约4628万美元（约人民币3.27亿元）。

其中，厂房建筑物理赔金额约1020万美元；设备、存货等理赔金额共计约3608万美元。

12月2日晚间，岱美股份发布公告，近日，子公司岱美墨西哥收到保险公司总计1470万美元（约人民币1.04亿元）的赔偿款预付款。

公司表示，本次赔偿款预付款1470万美元将计入公司2025年度财务报表“营业外收入”科目，体现为“非经常性损益”。

截至2024年12月31日，岱美墨西哥资产总额为人民币35.09亿元，净资产为12.86亿元，负债总额为22.23亿元，资产负债率为63.36%；2024公司年度营业收入为39.29亿元，净利润为1.29亿元。

有投资者感慨，“赔偿总金额比年净利润还多 负债63%。保险赔的钱当赚了”“我都怀疑是它自己点的了”“还是欧美的保险公司靠谱”。

不过，之所以会有“超额赔付”，主要还是包括停工期间无法供货的 "预期利润"。

此类通过保险机制对冲重大意外损失的案例在资本市场并不鲜见。

比如海南橡胶，2024年9月海南橡胶公告，近日收到保险公司预付的部分橡胶树保险赔款2.13亿元。截至公告日，因受11号超强台风“摩羯”的影响，公司共计收到预付保险赔款3.45亿元，公司2023年净利润为2.97亿元，此次3.45亿元的预付保险赔款，超过其2023年全年净利润。

持续加注墨西哥

此次火灾之所以能引发高额理赔，其标的——墨西哥工厂本身，正是岱美股份近年来战略布局的重心。

岱美股份成立于2001年，于2017年上市，从事乘用车内饰件的研发、生产和销售，主要产品是遮阳板、头枕和顶棚中央控制器。

公司在中国、美国、法国、墨西哥等地均建有生产基地，并在日本、韩国、德国、英国、西班牙等国家设有境外销售和服务网络。

服务的客户包括BBA三大巨头、通用、福特、克莱斯勒、大众、特斯拉、丰田、本田等国外主流整车厂商，以及上汽、一汽、蔚来、理想、小鹏等国内优势汽车企业。岱美为这些客户生产的汽车零部件产品全部作为整车专用件，通常情况下仅配套供应特定厂商的特定车型。

销售模式是根据整车厂商的需求以直接供货方式供货，或向一级供应商供货，再由一级供应商完成组装后向整车厂商供货。

自从上市以来，岱美的营收和归母净利润逐年增高。

即使疫情以及中美贸易摩擦，也未能中断岱美股份的增长之路。2024年，岱美股份实现营收63.77亿，同比增长8.8%，净利润8.02亿，同比增长22.66%。

岱美股份持续增长的关键之一，在于牢牢抓住了美国市场。

2018年特朗普对中国加征关税后，岱美股份决定通过近岸机制在墨西哥投资，以维持在美国市场增长和扩张，为此，岱美股份收购了Motus的遮阳板业务资产，Motus在墨西哥科阿韦拉州拥有生产基地。

2019年8月，岱美股份将募集资金投资项目“汽车内饰件产业基地建设项目”的实施主体部分变更为公司全资子公司墨西哥岱美，计划扩建墨西哥工厂。

2022年8月，岱美股份发布可转债预案，计划投资8.23亿元人民币建设墨西哥汽车内饰件产业基地项目，预计36个月达产，规划汽车顶棚系统集成30万套，汽车顶棚产品60万套。

2024年12月，有媒体报道，岱美股份决定在墨西哥投资第六座工厂，并宣布到2027年还将再开设三座新工厂。

墨西哥布局是岱美股份维持对美业务竞争力、规避关税壁垒的关键战略。岱美墨西哥从生产遮阳板起步，目前已可生产各类汽车内饰零部件，如座椅、遮阳篷、灯具和控制台部件。

全球化布局，不止于寻找成本洼地，更是在地缘政治的棋盘上，为自己预留关键性的“活棋”。

进军机器人

尽管在细分领域做到了全球领先，并被部分市场观察者寄予“成为下一个福耀玻璃”的厚望，但汽车内饰件的行业属性也一定程度上限制了其估值想象空间。或许是为寻求技术标签与增长新引擎，岱美股份于近期宣布，进军机器人行业。

岱美股份11月17日晚公告，公司拟使用1亿元在上海投资设立全资子公司上海岱美机器人科技有限公司（简称“岱美科技”），本次对外投资有利于提升公司综合竞争力，对公司经营具有积极的战略意义。

据介绍，岱美科技的经营范围包括一般项目：智能机器人、工业机器人、服务机器人及配件、自动化设备的研发、制造和销售；智能装备领域的制造、技术开发及相关咨询服务；货物进出口；技术进出口。对上述业务进行股权投资。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

岱美股份表示，本次对外投资采用现金出资方式，不涉及实物资产、无形资产、股权等出资方式。本次对外投资使用公司自有资金，预计不会对公司财务和经营状况产生不利影响。本次设立全资子公司，将导致公司合并报表范围发生变更，该全资子公司设立后将被纳入公司合并报表范围内。

结语

这场火灾与理赔，如同一场突如其来的压力测试，测出了岱美股份的财务韧性，也测出了其战略的纵深与边界。

一方面是全球化资产所伴随的潜在风险，另一方面则是成熟的风险对冲财务策略和坚实的本土化经营能力。在意外收获保险赔付之余，公司真正的长期挑战，仍在于如何在汽车产业变革中稳固基本盘，并成功开拓出具有增长潜力的新战线。

理赔带来的利润是一次性的，但战略的纵深与执行力，将决定其能否行稳致远。

免责声明（上下滑动查看全部）

任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。财经早餐力求文章所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。本文仅代表作者本人观点。