安培龙信息大集合！（传近日北美客户审厂，客户反馈超预期！）

❗【天风电新】安培龙更新&再推荐-0203
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1、进展
公司今日北美客户如期审厂，审厂人员包括其【技术、商务、研发多部门】人员，客户反馈超预期，无论是对公司的产品技术还是批量化能力（产线）。

我们预计后续进展为：【按照客户给定的图纸进行定制化送样-拿专门产品code-拿订单】，因公司产品此前已通过Tier 1送样并得到客户好评+汽车已为其配套泰国基地，后续为其机器人扩产较为方便，我们预计拿订单概率较大。

2、空间
若公司突破订单，按照目前的单维力传感ASP 8k（扭矩16个*400+拉压力14个*100），100W台 40%份额（有产品且对接上T的公司稀缺），25%净利率=8亿利润，仅看T链单维传感器，给30X可看到240亿，加上主业可看向300亿，较目前约翻倍空间。

考虑到公司已有成熟六维力产品，且T量产Optimus降本诉求大（ATI 售价3000美金，公司可降至2-3000人民币），考虑此块期权（ASP 2k*4个=8k），因节奏慢于单维，给20X，可值160亿。

此外，公司同样斩获多家国产本体单维+六维订单，合计最高可看向500亿+市值，较目前3倍空间。

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【FZ】安培龙机器人传感器业务进展及国产替代更新

安培龙在机器人传感器领域已与海外大客户签订NDA，2025年8月赴北美展示样品，2026年1月再次赴北美提交玻璃微熔技术方案（此前送样为传统薄片式产品），客户反馈积极并计划实地考察。

产品应用上，目前主要对接一维力矩传感器（旋转关节）和推拉力传感器（直线关节），后续有望导入六维力传感器。

国产替代空间显著：海外供应商一维力传感器单价约小几千元，安培龙同类产品可降至千元以内甚至数百元

国内市场方面，已向智源、小鹏、艾斯顿等主机厂完成多批次一维力及六维力传感器送样测试，预计2026年上半年有望获得定点及批量订单，推动机器人传感器收入显著增长

🌟安培龙

25年来就和北美客户多次对接，1月带样品赴北美再次交流，#客户多部门人员有望在2月拜访公司（市场简单理解审厂），主要针对扭矩+拉压力传感器，我们预计单机价值量在大几千。

此外，#近期有望斩获XP订单，产品同样为扭矩+拉压力，合计用量在32个，价值量大几千，客户目标26年销量8k台，27年6万台。

❗【天风电新】安培龙再再推荐：海内外订单落地在即-0127
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力传感是难得的格局优高价值量高壁垒赛道。

格局好（真正对接上T的不到3家），高价值量（按照2万美金售价下单机ASP1.5W+），传感器类一般净利率20%，芯片自制甚至能到30%，有望成长出大市值公司。

特斯拉早期力传感器多采用海外公司，因本身传感器龙头在海外，对中国供应链信任度一般。

近些年汽车、储能端采购安培龙，对公司信任度不断加强，叠加量产在即，降本诉求大，我们认为国内公司突破T链击球点已至。

公司温度、压力传感器起家，客户面向家电、汽车，配套基础使得公司具备力传感大批量量产能力。

此外，公司向上一步自研芯片，形成全产业链竞争力。

公司已做进特斯拉汽车、Robotaxi、储能项目，因产品佳，T逐步将海外市场订单给到公司，我们预计在T全球份额超35%+。

25年来，公司已多次和北美客户对接机器人技术、产品，我们预计#近期有望取得突破性进展（订单），节奏上先关节模组上的单维（扭矩、拉压力），后六维。

客户端不仅是北美客户，近期国内本体XP订单亦落地在即，单机价值量大几千（扭矩+拉压力合计30多个），客户目标26年8k台，27年6万台机器人。

T链： 按照短期有望落地的扭矩450*16+拉压力100*14= 8600元 100W台，40%份额 20%净利率 40X，值275亿。

国内链：XP落地在即，此外亦卡位ZY、赛力斯等，对标T链，给100亿。

主业收入未来3年翻倍，10年10倍，再考虑后续六维力的突破，合计可看向500亿，较目前3倍空间。

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汇报4❗【天风电新】机器人：再次重点推荐科达利、安培龙
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科达利
1、进展：机器人子公司科盟已拿北美客户机器人业务code，25年来已多次送样谐波、摆线减速器，旋转执行器（均是根据客户需求定制化送样），近期新增身体丝杠需求（客户给图纸），进展上谐波最快（已有小批量订单&交付），1月底2月初预计赴北美进行新一轮洽谈&送样。

公司有供应链信任度（科达利）、产品（针对人形定制化设计）、产能基地全面（北美、东南亚、台湾、大陆），看好公司进入T链机会。

2、空间：预计公司26年业绩22亿+，值450亿。

机器人可值200-400亿，合计可看到650-950亿。

✅减速器：按照40%份额（国产送样公司稀缺），20%净利率，ASP 1.6W，40%股权贡献5.1亿利润*40X=200亿，+主业450亿，可看到650亿，向上45%空间。

✅旋转模组：按照30%份额（已有成熟执行器产品且已送样），剔除减速器部分ASP 1.3W 15%净利率40%股权下贡献利润2.3亿*35X=80亿，可看到730亿，向上60%空间。

✅丝杠、海外链：按照身体丝杠30%份额，20%净利率，ASP 1.4W 40股权贡献利润3.4亿*30X=100亿，合计看到830亿，向上85%空间。

若再考虑卡位北美其他链（NV、Meta），此块给100亿+，合计可看到950亿，翻倍+空间。

安培龙
1、 进展：公司机器人力传感已送样北美客户，其中扭矩类除了自己对接，也通过天机（长盈子公司）送样客户多次，客户反馈良好，节奏上有望先拿单维再拿六维订单，预期差在于扭矩类单维传感器价值量不输六维，扭矩：16个*400元=6400元 VS 六维1500元*4个=6k元。

2、空间：预计公司26年业绩1亿+，主业值50亿。

机器人力传感按照ASP 1.4W（扭矩400*16+拉力100*14+六维4*1500)，35%份额，20%净利率可贡献利润10亿元*30X，值300亿，合计看350亿，较目前150%空间，属于稀缺赛道高弹性标的。

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欢迎交流：孙潇雅/张童童

安培龙：发布定增预案，拟募集5.4亿元-0107
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公司今日公告定增预案，核心点如下：
1、 募集资金总额：不超过5.444亿元。

2、 募投项目（括号为投资总额）：1）压力传感器扩产项目（2.8亿元）；2）陶瓷电容式压力传感器产线升级项目（0.7亿元）；3）力传感器产线建设项目（0.6亿元）；4）MEMS 传感器芯片研发及产业化项目（0.58亿元）；5）补流（0.9亿元）。

公司此次定增不仅为继续发展压力传感器，更有扩产【力传感器】，下游主要为具身智能机器人，是少有的真金白银扩产机器人力传感公司。

客户端，公司力传感已和国内外众多客户合作，【北美客户已通过模组企业间接多次送样扭矩传感器】，国内客户包括ZY、SLS等。

此外，我们预计公司本月再次拜访北美客户，新的进展值得期待。

#投资建议：我们预计公司26年业绩1.3亿元，机器人ASP高达1.3W 30%份额，15%净利率，即可看到300亿（主业给50亿），翻倍+空间。

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欢迎交流：孙潇雅/张童童

【安培龙】更新

1、量价清晰，进展顺利：行业内明确精准力控采用一维力矩+减速器，单价500/只，14个旋转关节，单机价值量7k，海外龙头进展顺利，硅基MEMS替代传统应力贴片，合作伙伴对接顺利+直接对接。

2、
①一维力矩至少70亿市场，50%份额，10%净利率，对应3.5亿净利润，机器人一维力矩市值140亿；
②主业国内120亿市场，20%份额，10%净利率，对应至少50亿市值；
③六维力矩客户端不断打磨中，六维力矩的期权。

观点：作为精准力控龙头，T进展一切顺利，目前处于减重小改阶段，200亿安培龙反应的是精准力控的确定性，300亿以上安培龙代表的是机器人传感器的高度

安培龙25Q3点评：超预期，毛利率环比改善，研发持续加大-1023
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财务数据
公司25Q3收入3.1亿元，yoy+23%，qoq+5%，归母净利润0.31亿元，yoy+14%，qoq+42%，扣非净利润0.24亿元，yoy-15%，qoq+19%。

业绩分析
公司25Q3收入保持同比20%+增长，毛利率29.6%，yoy-3.1pct，qoq+2.7pct，同比下降主要系降价所在，【环比明显改善，系规模化效应以及前期降本措施开始展现】。

、
公司研发费用持续加大，25Q3在2700W，同比+1200W，环比+500W，研发费用率8.6%，yoy+2.7pct，qoq+1.1pct，【主要系投资机器人力传感+传感器芯片等】。

芯片端投入预计效益体现在27年。

投资建议
我们预计公司25/26年收入12/14.5亿元，归母利润1.0/1.4亿元，yoy+13%/36%，公司25年受损于降价+研发开支明显增加，估利润增速低于收入，我们预计26年有望迎拐点，利润增速明显起来。

机器人端，公司产品力强，客户上和北美客户合作持续加深，按照机器人传感器单机价值量1.3W，100W台 35%份额（当前在T汽车端份额）20%净利率 35X下即值300亿，是难得的高赔率大空间标的，继续保持重点推荐。

🌟安培龙
主业：我们预计三季报收入再次创新高，毛利率继续环比改善，业绩有望超预期。

机器人：和北美客户合作持续加深，近期加速完成泰国基地审厂、合作，预计明年初开始配套其海外项目，同时为机器人项目奠定基础。

公司机器人传感器产品线布局齐全，#预计11月拜访北美。

按照机器人传感器单机价值量1.3W，100W台 35%份额（当前在T汽车端份额）20%净利率 35X下即值300亿，是难得的高赔率大空间标的。

安培龙：游龙入海，拥抱T链成长加速

截至目前全球车用传感器规模约3000亿元，主要由博世、森萨塔等海外巨头垄断。

汽车智能化驱动中国供应链性价比提升，国产替代趋势明确且空间巨大。

行业层面，汽车电子贡献压力传感器40%以上需求。

2025H1公司压力传感器营收占比首次突破50%（营收2.92亿元，同比+61.88%）。

陶瓷中压国内份额第一，加快角逐国际巨头森萨塔。

兼具金属基和硅基制备能力，玻璃微熔工艺精良，单车asp有望提升至400+元。

芯片自供比例3年内或提升至40-50%，产品张力提升。

①温压一体传感器在T份额30%，泰国工厂明年投产将带动对T营收破亿，份额或提升至60%。

②定点robotaxi项目。

❗️机器人进阶：国内传感器企业车端规模化生产且能进入T的非常稀缺。

公司已对接T机器人团队，充分体现对方重视，后续高频互动可期。

国内方面，目前完成对智元的多轮送样认证，产线预备工作即将完成，为后续放量提供支撑。

【中泰汽车 刘欣畅】机器人标的推荐 福达&豪能&安培龙

#福达股份 王者归来继续新高，前期股价显著弱于板块主要是市场觉得他在T这边没进展，但其实无论是跟T还是跟Sfl、Tp等均有边际进展‼️
公司在巩固丝杠的同时，#加码新型谐波、摆线减速器、电机等方向持续完善布局，全面加速落实公司tier1能力‼️当前是产品最全但最便宜的Tier1，继续重视！

#豪能股份 量产能力最强、客户覆盖最广、完全被低估的机器人减速器平台化优质标的‼️当前T进展边际加速，后续多客户进展均有望超预期。

#安培龙 特斯拉力传感器国产稀缺卡位，具备平台化能力，从力到扭矩再到六维力。

公司7月已对接T，拿到datasheet，#预计在四季度有重大进展； 同时国产端对接多个主机厂客户六维力，四季度有望迎来催化。

近期调整非基本面因素。

HA新兴产业】关于传感器的思考

#机器人传感器，安培龙产业链边际变化，市值创历史新高，突破160亿市值，大超预期，产业里对传感器的溢价显而易见。

安培龙作为国内目前在海外机器人传感器突破确定性最高的，代表性产品力传感器。

送给安培龙没机会上车的领导，把握住传感器另外的品种，惯性传感器芯片-芯动联科，公司单片六轴产品今年流片完成后，将打破低精度智驾/机器人IMU芯片海外垄断的格局，主业（无人机/高可靠/低空等高精尖领域）高精度芯片随着渗透率提升兑现业绩，还请重视下一个卡位的传感器公司，重视传感器的高溢价！！
HA新兴产业王君翔

【天风电新】T链变化最大方向&标的：科达利&安培龙-0916
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新T链方向，我们持续强CALL 科达利&安培龙，近期跟踪下来，逻辑在持续强化，核心是有望【通过新品成为新T链】。

Optimus正从2代到3代迭代中，产品未定型带来的是新T链的机会，相比于客户关系，我们更看重产品逻辑，这是业务发展的底层基础。

# 科达利：主打peek谐波、摆线减速器、轴向磁通电机，4月上海展会就已展出（领先市场对此方向的关注），后在持续调整产品性能，目前万事俱备，预计10月有望送样北美客户，价值量从单一谐波转变为旋转关节模组。

# 安培龙：核心是跟T在汽车传感器合作建立起了信任基础，目前在其全球份额达30%+，今年新增Robotaxi等定点，并配套其海外扩产（泰国基地已公告，我们预计明年落地）。

此外，机器人力传感器拉压力、扭矩、六维力全覆盖，六维力兼具金属和硅基路线（T目前用的硅基），已形成初次汇报，后续进展值得期待。

# 投资建议：继续重点推荐新T链进攻标的，科达利看600亿，安培龙看300亿。

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【安培龙】更新&推荐-0826
今日董事长交流，重点信息如下：
1、 人形一定会用六维力和扭矩（算法替代不了），拉压力可能部分替代，扣除此部分也有1W价值量。

ASP=4*1k+14*400=1W，注意传感器可15%+净利率。

2、 和T汇报，对方是拿公司#当重要供应商考量，交流很仔细，同时认可公司的玻璃微熔工艺做六维力，优势是可靠性和抗过载。

同时汽车、储能#在T全球份额超30%，明年泰国基地落地后还能再往上。

3、 主业短期利润率因研发前瞻投入和低产能利用率较低（30亿产值只有10亿出头收入），今日明确成本端有40-50%下降空间，叠加自研芯片26年及以后逐渐放量，主业有中长期增长逻辑，我们预计27年可看到利润增速反超收入（收入未来多年保持20-30%增长）。

维持推荐，看200E。

【天风电新】安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call-0811
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事件
公司今日发布股权激励计划，要点如下：
1、 授予价格：45.93元
2、 授予股数：100万股
3、 授予人：董监高+核心员工等24人。

4、 业绩考核：
1） 目标值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速25%/56.25%/95.31%，
2） 触发值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速20%/45%/76.25%。

分析
公司发布股权激励且对收入/利润增速指引较高，目标25%，触发20%，表明了管理层对未来发展的信心。

1） 公司7月和T北美机器人团队对接上，预计8月递交材料。

该变化意义在于打破市场对T不用力传感和中国力传感的错误预期。

2） 公司和T全面合作逻辑强化类似浙江荣泰。

公司24年进入T上海工厂车用温压一体传感器，25年初进入储能用传感器，近期新增拿到其海外车、Robotaxi项目，并预计将在其要求下配套海外工厂。

#主业：公司对标公司森萨塔（300亿收入），成长空间大。

公司横向布局产品线（从温度到压力传感器，从压力到力矩传感器），也有纵向产业链布局（向上一步自研芯片），芯片有望在26Q3实现自制，自制芯片一则有望提升利润率（毛利率3-5个点，研发费用下降1kw），也可加速海外车企导入（大众等），支撑公司27年业绩增长。

投资建议
我们预计公司25年利润在1.3亿，考虑主业成长性（多年20-30%增速）值50亿。

传感器价值量在1W左右（差异在六维力用几个），若进T链，同价值量和卡位公司值100亿+，故公司向上可到150-200亿，继续“重点推荐”。

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欢迎交流：孙潇雅/张童童

安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call-0811———————————事件公司今日发布股权激励计划，要点如下：1、授予价格：45.93元2、授予股数：100万股3、授予人：董监高+核心员工等24人。

4、业绩考核：1）目标值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速25%/56.25%/95.31%，2）触发值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速20%/45%/76.25%。

分析公司发布股权激励且对收入/利润增速指引较高，目标25%，触发20%，表明了管理层对未来发展的信心。

#机器人：看好公司成为力传感新T链。

1）公司7月和T北美机器人团队对接上，预计8月递交材料。

该变化意义在于打破市场对T不用力传感和中国力传感的错误预期。

2）公司和T全面合作逻辑强化类似浙江荣泰。

公司24年进入T上海工厂车用温压一体传感器，25年初进入储能用传感器，近期新增拿到其海外车、Robotaxi项目，并预计将在其要求下配套海外工厂。

#主业：公司对标公司森萨塔（300亿收入），成长空间大。

公司横向布局产品线（从温度到压力传感器，从压力到力矩传感器），也有纵向产业链布局（向上一步自研芯片），芯片有望在26Q3实现自制，自制芯片一则有望提升利润率（毛利率3-5个点，研发费用下降1kw），也可加速海外车企导入（大众等），支撑公司27年业绩增长。

投资建议我们预计公司25年利润在1.3亿，考虑主业成长性（多年20-30%增速）值50亿。

传感器价值量在1W左右（差异在六维力用几个），若进T链，同价值量和卡位公司值100亿+，故公司向上可到150-200亿，继续“重点推荐”。

———————————欢迎交流：孙潇雅/张童童

【HA新兴产业】安培龙，机器人传感器最具确定性
#主业：受益于国产替代，车规级温度/压力传感器保证主业稳健成长，近几年处于定点-交付加速阶段，随着定点客户增加业绩进入快速增长阶段。

#机器人：积极拥抱机器人产业大趋势，海内外客户积极突破，拳头量产一维力矩传感器预期差巨大，国内机器人已经实现突破量产，包括工业机器人+人形机器人；海外客户已实现突破，同时绑定新晋tier1-CYJM，预期近期将实现国产机器人传感器在海外大客户实质性进展。

#空间：公司主营车规级陶瓷电容压力传感器/玻璃微熔/MEMS压力传感器，单车价值量预计各150元，按照国内3kw汽车出货量，总计国内市场规模达135亿，目前公司产品国内渗透率仅仅个位数，假设达到20%，对应27亿营收，主业市值2.7x25P=67.5亿；机器人，单机按照4k（一维力矩传感器，28个关节+14个减速器柔轮），总计40亿营收，4x40PE=160亿。

市值空间可达220亿。

欢迎联系HA新兴产业王君翔

【天风电新】安培龙更新&推荐：机器人底部标的，有望成为新T链-0728———————————#边际变化：公司近期和北美大客户机器人事业部对接上，预计8月递交机器人传感器（单维、六维）相关材料，取得初步对接进展。

我们认为该变化1）打破市场对T不用力传感器的预期；2）公司和T的合作正逐步加深中。

公司24年进入T上海工厂车用温压一体传感器，25年初进入储能用传感器，近期新增拿到其海外车、Robotaxi项目，并预计将在其要求下配套海外工厂。

这说明公司和T的合作从国内扩展到海外，下游覆盖其车、储、机器人……#主业增长趋势
短期看，预计公司收入有望逐季度创新高，利润率在收入规模扩大和降本措施下有望逐季度改善（Q1因下游降价毛利率下滑）。

往中期看，公司一直以来除了横向布局产品线（从温度到压力传感器，从压力到力矩传感器），也有纵向产业链布局（向上一步自研芯片），芯片有望在26Q3实现自制，自制芯片一则有望提升利润率（毛利率3-5个点，研发费用下降1kw），也可加速海外车企导入（大众等），支撑公司27年业绩增长。

#投资建议：我们预计公司25年利润在1.3亿，目前市值79亿。

考虑主业成长性值50亿，传感器价值量在5k-1W（差异在六维力用几个），若能进T链，同价值量和卡位公司至少值100亿，故公司向上可到150亿，向下市场交易底在70亿，当前位置性价比高，给予重点推荐。