$航天控股(00031)$ 三个期待，一个隐忧

1、随着南通科源的投产，工艺技术能力在上一个台阶，载板达到国际先进水平，实现过程替代。

南通康源一期廠房建設已於2025年上半年完成，總建築面積約13.25萬平 方米。該項目將引入載板工藝設備共近400台╱套，環保及動力配套設備 70餘台╱套。全部投產後，高階集成電路封裝載板和高密度印製電路板的 產能將翻倍，本公司或躋身國內載板行業前三，推動半導體行業國產替 代和自主可控進程。目前，南通康源一期已投入小規模試生產，運行平穩。

2、智能功率模组业务扭亏为盈。

智能 功率模組(IPM)業務鎖定大客戶，產品轉入量產階級，通過產品工藝改進 及自主化設備運用，2025年上半年平均良率達98.2%，較去年提升0.6個百 分點。產品結構優化降低材料成本比重，有望隨著產線實現滿產，逐步實 現盈利。

3、注塑业务稳健增长。

注塑產品業務的收入較去年同期增長20.32%，