ROCE透视双雄对决：上海贝岭VS圣邦股份，谁才是集成电路资本效率之王？

当集成电路赛道进入存量博弈时代，资本效率成为企业突围的核心引擎。

ROCE（实际投入资本回报率）如同一台精密的X光机，穿透营收与利润表象，直指企业运用每一分钱的真实能力。

本文以ROCE为解剖刀，对比上海贝岭与圣邦股份2020→2024年财报：从ROCE与ROE的分化曲线，到毛利率、研发投入的攻防战，再到应收账款暗藏的产业链话语权——两家模拟芯片龙头的资本效率密码，正在数据褶皱中浮出水面。

上海贝岭

主营业务：从事模拟和数模混合集成电路产品的研发与销售，为客户提供高质量的模拟和数模混合集成电路产品及系统解决方案。

公司集成电路产品业务布局在功率链(电源管理、功率器件、电机驱动业务)和信号链(数据转换器、电力专用芯片、物联网前端、非挥发存储器、标准信号产品业务)，主要目标市场为汽车电子、工控、光伏、储能、能效监测、电力设备、光通讯、家电、短距离交通工具、高端及便携式医疗设备，以及手机摄像头模组等其它