揭开微盘过去半年的面纱

3月20号左右春季行情结束，我们就从4月7号大跌后开始说起。重点看第4点，这一点可以解释过去一段时间发生的事情以及接下来的走势。每一条最底下都有图片箭头。

1，4月8号9号10号这几天，聪明资金入场，这是全市场最敏锐的一批资金，也是我们最应该研究的一批资金。

2，4月29号跟30号，部分择时资金已经等不及节后，提前两个交易日入场。5月6号跟5月7号，稳妥（滞后）的择时资金入场，日内分时走势跟量能非常典型。

3，6月底到8月上旬，量化产品大量发行，量化资金买入，多角度可验证，比如流通股量化的占比跟一季报的对比。 猜测这部分资金主要就是从6月下旬开始买的。

4，这一段是本文主要分析的内容。

微盘的参与者过去一段时间体验并不好，那这种不好的感觉是从什么时候开始的呢？我把微盘股k线跟中证500k线叠加，发现区别是从8月12号开始的，在此之前，微盘稳稳的跑赢其他各类主流指数。那么8月12号以后发生了什么呢？

我发现寒武纪就是从那一天开始启动一轮上涨的，还包括易中天等，也就是主线行情。而在历史上，这种情况已经出现过多次了。比如两年前的 ai行情，4年前的新能源行情，在那段时间微盘都是持续低迷的，不过后来的事情大家也都知道了。这一次不过是历史的重复而已，这一现象我在一年半前就反复提过，因为券商有过研报。

因为寒武纪跟微盘股叠加不容易看，我们就单独看数字吧。我们来看看寒武纪波动比较大的时候，8月12号寒武纪上涨20%，14号上涨10%连涨三天，同期微盘股三根阴线。8月22号寒武纪上涨20%25号上涨11.5%同期微盘两根阴线。8月26号寒武纪下跌4个点，微盘上涨1.5。8月27号跟28号寒武纪大涨两天，同期微盘大跌两天。9月1号寒武纪下跌三个点，V盘上涨1.5%。9月4号寒武纪下跌14.4，微盘上涨一个点。如果我们把易中天同步考虑进去，这个现象甚至更加明显。

他们的暴涨导致了一种结果，那就是中证500以及中证1000这种中盘指数大幅上涨，从而导致了量化中性产品的负超额，因为这部分产品是做空中证500跟中证1000的同时做多中小微盘股。当产品显著负超额的时候，他们就会调整策略，卖出微盘股，这是一个mini版的2024年2月初。其表现就是8月27号跟28号微盘股的放量大跌，微盘成交额放那么大，显然是机构所为。这一点我反复跟朋友们解释过，都是因果，微盘因为这些产品的进入到了一个他本不应该到的水位，而现在因为他们部分的退出，水位变得合理点了。我们来看看下面的线性规律就知道了。今年上证50上涨9.6%，沪深300上涨13.3%，中证500上涨20.7%，中证1000上涨21.6%，中证2000上涨29.8%，万德微盘水位上涨约40%（以上都未含分红，大指数有点低估）。看到没有，按照这种线性，微盘上涨35%~40%在静态这个位置是讲得通的，但在前些日子显然超涨了点儿，而这种超长就来自于超量的量化进入。

那么接下来呢？

几天前，主线行情的降温信号已陆续出现，微盘股相对于中证500以及中证1000已经停止跑输，上面的诱因已经结束。所以，微盘指数在每天吃超额的背景下接下来将不会跑输主流指数。在前阵子我就跟朋友讲过，主线行情的行情是不可持续的，因为他太吃资金了，精尽股亡。

先到这里吧，今天不早了，今天走了23,000多步，这个活放到了这么晚来做。