$鑫苑服务(01895)$ 我还得骂自己一句，之前没仔细看就买了，我真脑子有问题，以为有分红就万事大吉了，今天一看真不妙。
先说资产负债表吧，其中的贸易应收款是3.6亿，其他应收款按金加起来2.4亿，还有一个向关联方付款占1亿，看着流动资产很多，加起来10亿，实际上能动用的现金还不到2亿。在贸易应收账款中有2.14亿是关联方的，剩下3.5亿是第三方的，其中有2.1亿的减值，按照道理来讲这个2.1亿不可能全是关联方的，第三方也会占一部分，并且第三方应收从去年的2.7亿增长到3.5亿的同时减值也增加了2000万，这个可能性就更大了，这说明第三方的业务回款也非常困难，如此大幅增加的应收帐款要么是因为业主拒缴物业费，要么是公司为了美化业绩的手段。剩下就是其他应收帐款，这个基本上都是关联方的。第一个非流动的应收是购买的342个单位河南省物业，于25年6月已经完成但并未转交给鑫苑服务，所以公司已经对此进行了4200万减值。第二个是1.97的关联方资产，也就是那几千个车位的一档子事，已经进行了1亿的减值。截止2023年公司在这个项目上只拿到了400多万的回款，按这个速度给它10年车位也卖不完。还有就是其他应收款项中的6000万未披露应收，以及3亿给关联方担保后被银行收走的存款（这部分已经有1.5亿减值）虽然减值了很大一部分，但是关联方到底能还多少还是个未知数，如果关联方拖死不还应收，在大笔分红和应收继续增加的情况下，破产只是时间问题，没有现金流动就算最后应收真能收回来也没用了。
最头大的是现金流的情况，越来越多的应收，上半年公司现金流出7000万（甚至没有包括股息），其中经营现金流出5600万，在这种情况下公司还继续大手笔分红，我很怀疑是否是背后关联公司用来掏空鑫苑服务的手段。