$明辉国际(03828)$ 好的地方不说了，低pb，pe，好的现金流着些都很容易看，有一个比较重要的是公司客户分散度还不错，没有一个占比超过10%。主要来说说比较不好的部分，第一个是应收账款的减值问题，目前有9100万的减值，180日以上的账款有大约1亿，占比不少，同时存货也有部分减值。还有就是公司的最新公告显示毛利下跌幅度较大，截止9月30日同比下降12.4%。公司目前正在像东南亚转移产能，特别是柬埔寨，从资产增加和减少就能看出来，23年到24年柬埔寨总资产增加了3900万，中国反而减少2400万。美国占税前利润的39.5%，最大的单一市场，增加柬埔寨产能对于应对关税有比较大的好处，再一个是国内的利润率是在太低，只有2%的税前利润。这个利润率太低了，所有中国业务关掉都是好事。