$东瑞制药(02348)$ 净现金10来亿，资金储备的安全边际足够。药物组合个人不是很专业，但是他的药物组合核心在抗高血压和抗高血脂，抗高血压药因为没有竞标集采成功而陷入衰退，抗高血脂药进入集采后利润和营收都在增加。业绩底目前看的还不是特别清楚。去年5亿的利润中间有2.7亿都是非经常性损益（少数股权售出价格高于会计值），实际的主营业务的利润从2.5亿衰退到2亿左右，会不会更低？原料药业务有点像负资产，存货拨备计提4000多万，全年亏损6000多万。理论上今年原料药的计提拨备会少很多，今年原料药的亏损大概率明显低于去年的6000万亏损

也就是对东瑞业绩的研究分成两块，一块是原料药业务的-6kw减亏，一块是集采的情况下，未竞标成功的抗高血压药的衰退和放量的抗高血脂抗过敏的增长综合的业绩底在哪里。