$同仁堂国药(03613)$

看完财报，我个人的结论：

1.整体处于控量挺价，资产负债结构中库存减少2亿，现金增加4亿多，经营性现金流大幅增加至8亿，差不多在渠道回款+减少经销商压货。净负债率下降至2.9%，负债绝对金额继续下降，负债忽略不计；毛利率下降，高成本牛黄今年依然会至少拖累大半年

2.分红增加+特别股息，说明管理层适当考虑投资者的感受，给了点安慰

3.内地的灵芝孢子粉增量不错，但是无法抵消大本营业务的衰退

4.金融资产减值没说清楚，减值的是什么东西，存在黑箱风险。