$蜜雪集团(02097)$ 看了一下各位朋友分享的纪要。对蜜雪面临的问题有了一个大致的了解，这里做一个汇总。

1 外卖补贴退坡。门店营业额增速明显放缓。订单转线上后推高了平台抽佣，叠加折扣等活动，使得实收率下降。这些都导致对今年的增长预期出现了下降。

2 运营模式与线上场景不太匹配。这里凸显的是线上运营能力不足的问题。比如如何将平台流量转向私域。

3 从规模优先转向质量优先。计划通过新品升级、品质提升、精细化广告营销提振单店销量。这也带来了市场对增长潜力的担忧。

公司的管理层在交流过程表现出了坦诚的态度，直面问题和短板，这一点印象深刻。当然这种坦诚在短期会被市场解读为经营遇到了困难，增加了对于未来增长的担忧，从而导致股价短期的下跌。

我目前的观点不变，短期出现问题在任何公司上都有可能出现，是正常的，关键看公司接下里如何应对。能将奶茶开到接近6万家，依然还保持着较高增速，并且一家的利润超过其他所有奶茶店利润总和已经证明了自己的实力。

蜜雪通过走高性价比路线，依托雪王这个IP，积累了不少忠诚的消费者，并形成了一定的品牌影响力，护城河实际是很深的。而正处于高速增长期的现磨咖啡连锁幸运咖和鲜啤福鹿家，为公司未来的增长提供了新的动能。