$广安爱众(SH600979)$ 广安爱众（600979）未来业绩亮点集中在 “算力 + 绿电 + 储能” 协同、传统公用事业提效与国企改革资产注入三大主线，其中丝绸云谷项目与分布式光伏 / 储能规模化是最具弹性的增长引擎，有望显著抬升收入与利润率。

核心业绩亮点（按弹性与确定性排序）

1. 算力 + 绿电协同：丝绸云谷项目（东数西算核心节点）⚡️

项目规模：总投资约 230 亿元，一期算力 20,000P，预计 2025 年底投运；二期规划 220MW 液冷芯能舱，满足约 11 万台服务器需求。盈利预测：一期年租金收入约 30 亿元，净利润约 6 亿元；广安爱众持股 20%，若控股权注入，年净利润有望增厚约 6 亿元（当前年利润基数约 2.4 亿元，增幅约 250%）。协同效应：绿电直供数据中心，降低算力成本约 30%；形成 “发电 — 算力 — 供热” 三级能源利用，PUE≤1.05，热能回收率 > 90%，年消纳绿电超 15 亿度。估值重塑：一期保守估值约 300 亿元（50 倍 PE），二期后或突破 500 亿元，推动公司从区域公用事业向全国综合能源与算力服务商转型。

2. 新能源规模化：分布式光伏与储能高速增长☀️

光伏装机：截至 2025 年 6 月，供区内投运 52.14MW（自建 15.67MW），供区外累计投运约 229.60MW，川渝地区已建成 126 个项目，总装机超 218.51MW，跻身西南分布式光伏第一梯队。储能布局：已投运 4 座储能电站，总容量 35MW/70MWh，实现广安储能零突破，迎峰度夏 / 度冬期间提供调峰收益超 2,000 万元，同时降低电网故障率约 40%。现金流贡献：光伏与储能项目提供稳定现金流，毛利率显著高于传统公用事业（光伏约 35%—45%，储能调峰收益约 2,000 万元 / 年）。

3. 传统公用事业提效与扩容：水电气管网改造与农网升级🛠️

政策红利：已获取老旧小区改造、农网提质等专项国债与补贴资金约 3.8 亿元（管网改造 2.45 亿元 + 农网改造 1.35 亿元），支撑基础设施升级。服务扩容：完成 110kV 恒升变电站增容、广安区加压泵站等 14 个供应瓶颈项目；农网提质已惠及农村居民约 8.23 万户，提升供电可靠性与用户基数。成本优化：2024 年电力业务毛利率提升 8.37 个百分点，天然气业务提升 7.14 个百分点，三费占比下降 2.47 个百分点，持续改善盈利能力。

4. 国企改革与资产整合：四川国资资产证券化加速🏛️

平台价值：作为四川省国资委控股的小市值上市平台（总市值不足百亿），具备资产注入预期，有望成为四川 “算力 + 能源” 资产整合的核心载体。投资布局：通过爱众资本参与中保投信云算基金等，间接布局摩尔线程（持股约 0.0315%）等新兴产业，拓展长期增长点。治理优化：推进技术标准化与应急指挥中心建设，提升运营效率与风险管控能力。

关键时间节点与催化剂

时间事件业绩影响2025 年底丝绸云谷一期投运开始贡献租金与净利润，现金流改善2026 年丝绸云谷二期启动 + 控股权注入预期收入与利润大幅增长，估值重塑2025—2026 年分布式光伏装机突破 300MW，储能扩容至 100MW+新能源收入占比提升至 15%—20%2025—2027 年水电气管网改造与农网升级完工传统业务毛利率提升 3—5 个百分点

风险提示与对冲

项目风险：丝绸云谷建设进度、客户签约与资产注入存在不确定性；建议跟踪季度投产与签约公告。政策风险：居民低谷电价政策（2025 年 8 月起执行）预计减少归母净利润约 3,938 万元；通过光伏 / 储能与算力业务增量对冲。竞争风险：算力与新能源领域竞争加剧；依托绿电与液冷技术优势，维持差异化竞争力。

业绩展望与投资建议

收入结构：2026 年起，算力与新能源收入占比有望从当前 5% 提升至 30%—40%，毛利率从 21% 抬升至 35%—45%，ROE 突破 12%。投资策略：短期（6—12 个月）：关注丝绸云谷一期投产与签约进展，以及分布式光伏 / 储能并网节奏。中长期（1—3 年）：跟踪控股权注入预期与二期建设，若落地，公司估值有望从公用事业（10—15 倍 PE）向算力 / 新能源（25—35 倍 PE）切换。

广安爱众正从传统公用事业向 “算力 + 绿电 + 储能” 综合服务商转型，丝绸云谷项目与新能源规模化是未来 2—3 年业绩增长的核心驱动力，有望带来收入与利润率的双重提升。建议重点跟踪项目投产、签约与资产注入进展，把握估值重塑窗口。