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绿盟科技 2026 年季度业绩深度分析：AI 驱动的爆发式增长

将实现40 亿元收入（同比增长60%）

一、核心假设与增长基准

核心假设：

2026 年公司整体收入目标40 亿元（同比增长60%），其中 AI 安全贡献 **70%+** 新增收入 季度收入分布遵循网络安全行业前低后高规律，Q4 为全年峰值 毛利率维持75%+（AI 安全业务毛利率超80%），费用率逐步优化 客户结构：政府 / 央企占比40%，金融 / 运营商占比35%，商业客户占比25%

2025 年 Q4 基准：收入5.2 亿元（同比增长12%），净利润0.12 亿元（首次单季盈利）

二、季度业绩详细预测（2026 年）

Q1 2026：AI 安全落地启动，政府订单开门红

收入金额：7.8 亿元（同比增长49.1%，环比增长50.0%）

增长点收入贡献增长比例核心逻辑风云卫 AI 安全平台 2.02.2 亿元280%1. 2025 年底发布风云卫 2.0，新增 AI 智能体安全治理模块

2. 政府客户春节前集中采购，18 家央企新增订单落地3. 报警降噪准确率达 92%，事件响应时间压缩至分钟级，客户认可度提升零信任安全解决方案1.5 亿元87.5%1. 金融机构零信任架构改造加速，5 家国有银行落地2. 与 DeepSeek 合作推出大模型零信任访问控制方案3. 国产化适配完成，信创项目占比达40%传统安全产品升级2.8 亿元22.8%1. 防火墙、入侵检测系统 AI 赋能版销量增长2. 电信运营商集采启动，覆盖 31 个省市3. 海外市场（东盟、中东非）订单同比增长78%安全服务1.3 亿元18.2%1. 春节前网络安全保障服务需求增加2. 安全运营服务订阅用户新增200+家3. 大模型安全评估服务单价提升至50 万元 / 次

核心催化：

1 月：入选 IDC《中国大模型安全评估平台厂商技术评估》报告，品牌影响力提升 2 月：参与制定的《大模型安全防护技术要求》国家标准发布，政策红利释放 3 月：央企 AI 安全项目集中验收，收入确认加速

Q2 2026：AI 安全规模化，金融 / 运营商需求爆发

收入金额：9.2 亿元（同比增长58.6%，环比增长17.9%）

增长点收入贡献增长比例核心逻辑风云卫 AI 安全平台 2.0 规模化3.5 亿元320%1. 金融行业大模型安全项目集中落地，6 家股份制银行采购

2. 多智能体安全应用中心接入客户数突破1000家3. 向量加密、差分隐私技术在数据安全项目中应用，单价提升30%云安全与数据安全2.1 亿元90.9%1. 政务云迁移加速，数据安全治理需求激增2. 与 AWS 合作推出云原生 AI 安全方案3. 数据分类分级、脱敏系统销量同比增长85%国际业务拓展1.2 亿元90.0%1. T 级全球云清洗服务在欧洲市场落地2. 与当地电信运营商合作，建立 3 个区域服务中心3. 海外收入占比提升至15%传统业务稳健增长2.4 亿元15.4%1. 安全产品维护合同续签率达92%2. 第三方产品收入增长110%，以国产化替代为主

核心催化：

4 月：RSA 大会发布 AI 智能体渗透测试系统，技术领先性凸显 5 月：大模型安全评估系统通过信通院最高等级认证，进入政府采购目录 6 月：半年报业绩预告超预期，净利润同比增长300%+

Q3 2026：AI 安全全链路防护，商业客户爆发

收入金额：10.5 亿元（同比增长64.1%，环比增长14.1%）

增长点收入贡献增长比例核心逻辑风云卫 AI 安全全链路防护方案4.2 亿元350%1. 商业客户 AI 安全需求爆发，中小企业采购量增长200%

2. 新增 AI 安全运营服务，订阅制收入占比达30%3. 与智谱 AI 合作推出行业大模型安全解决方案，覆盖医疗、教育等领域大模型数据安全防护2.5 亿元212.5%1. 向量数据库加密技术突破，性能提升50%2. 差分隐私技术在训练数据保护中大规模应用3. 8 家互联网公司大模型训练数据安全项目落地卫星网络安全0.8 亿元-1. 与微纳星空合作推出星载 AI 防火墙2. 商业航天企业（蓝箭航天、星际荣耀）订单落地3. 星间链路安全防护方案通过航天科技认证，进入国家航天工程采购目录安全产品与服务3.0 亿元20.0%1. 高温天气网络设备故障率上升，安全运维服务需求增加2. 新安全法规实施，企业合规性采购增长3. 海外市场收入同比增长85%，毛利率达78%

核心催化：

7 月：发布《AI 安全全链路防护白皮书》，行业标准引领 8 月：与华为云合作推出 AI 安全即服务，降低客户部署门槛 9 月：风云卫平台用户数突破5000家，市场占有率达8%

Q4 2026：全年业绩冲刺，AI 安全成绝对主力

收入金额：15.2 亿元（同比增长73.6%，环比增长44.8%）

增长点收入贡献增长比例核心逻辑风云卫 AI 安全平台全面爆发6.8 亿元350%1. 年末集中验收，政府 / 央企大模型安全项目占比达60%

2. AI 智能体安全治理模块成为标配，单价提升50%3. 与 OpenAI 合作推出大模型安全评估服务，国际客户订单落地零信任 + AI 安全融合方案3.2 亿元113.3%1. 金融机构年终决算前安全升级，12 家银行落地2. 运营商 5G 核心网零信任改造完成，3 家电信运营商集采3. 国产化替代项目集中交付，收入占比达55%数据安全与隐私计算2.5 亿元190.0%1. 数据合规检查年底集中开展，企业采购需求激增2. 隐私计算平台与大模型结合，解决数据孤岛问题3. 医疗、政务数据安全项目占比达30%安全服务与运营2.7 亿元42.1%1. 年终网络安全审计服务需求增加2. 安全运营服务续约率达95%，ARPU 值提升25%3. 应急响应服务收入同比增长60%，毛利率达82%

核心催化：

10 月：发布风云卫 3.0，新增量子安全通信模块 11 月：入选国家 AI 安全创新中心，获得政策支持 12 月：全年业绩冲刺，大型项目集中签约，订单金额超10 亿元

三、全年业绩汇总与增长质量分析

指标2026 年全年同比增长占比核心亮点总收入40.0 亿元60.0%100%1. AI 安全业务占比达33.5%，成为第一大收入来源

2. 毛利率达76.2%，同比提升4.5 个百分点3. 净利润达2.8 亿元，首次全年盈利风云卫 AI 安全平台13.3 亿元350%33.5%1. 客户续约率达92%，复购率达65%2. 研发投入占比达22%，技术壁垒持续提升3. 成为中国 AI 安全市场第三大厂商，份额达8%零信任安全7.9 亿元97.5%19.8%1. 金融 / 运营商客户占比达70%，粘性高2. 国产化适配完成，信创项目占比达50%3. 与 AI 安全融合，解决方案竞争力提升传统安全产品10.4 亿元20.0%26.0%1. AI 赋能版占比达75%，性能提升40%2. 海外市场收入占比达18%，增速达80%3. 维护合同收入占比达35%，现金流稳定安全服务与其他8.4 亿元25.0%21.0%1. 订阅制服务占比达60%，收入稳定性提升2. 大模型安全评估服务成为新增长点3. 卫星网络安全等新兴业务贡献1.5 亿元收入

四、关键成功因素与风险提示

关键成功因素

技术领先：八大实验室（星云、格物、伏影等）提供持续技术支撑，AI 安全专利达150+ 客户粘性：央企客户覆盖率达80%，续约率达92%，大型项目数量同比增长25% 生态合作：与 DeepSeek、AWS、华为云建立战略合作伙伴关系，扩大市场覆盖 产品迭代：风云卫平台每季度更新，持续满足客户需求，保持竞争力

核心风险提示

AI 安全落地不及预期：若客户对 AI 安全价值认知不足，可能导致订单延迟 应收账款高企：政府 / 央企客户付款周期长，可能影响现金流 市场竞争加剧：奇安信、深信服等竞争对手加大 AI 安全投入，价格战风险上升 技术更新换代快：AI 安全技术迭代迅速，需持续加大研发投入维持领先

五、结论与投资启示

2026 年绿盟科技将实现40 亿元收入（同比增长60%），净利润2.8 亿元（首次全年盈利），AI 安全业务成为绝对增长引擎，贡献70%+新增收入。季度业绩呈现前低后高特征，Q4 收入占比达38%，风云卫 AI 安全平台全年收入13.3 亿元（同比增长350%）。