$*ST四环(SZ000518)$ 2025年研发费用仅占营收3.2%（约1.2亿元），远低于行业平均水平（8%-10%），导致管线进展缓慢。
在研的CAR-T疗法因临床试验数据不达预期，进度落后于复星凯特、药明巨诺等同赛道企业。