按“商业航天全产业链公司”给西侧拍估值合理如下：
它现在是检测+代工，正在往全链条（设计/制造/发射/测控） 转型（西部航天科技）
商业航天板块当前估值：PS 25–40倍、PE 50–80倍（高成长）
一、当前市值（2026-04-01）
总市值：136.9亿元
状态：亏损、PE为负，按PS≈45倍交易
二、按“全产业链”分三档拍估值
1）短期（2026年，扭亏+产能释放）
营收：12–16亿元
商业航天占比：35%+
估值逻辑：PS 25–30倍（商业航天成长股）
对应市值：
25×12=300亿
30×16=480亿
区间：300–480亿元
2）中期（2027–2028年，全链条落地）
营收：30–50亿元
商业航天占比：60%+
净利润：4–8亿元（净利率10%–15%）
估值逻辑：PE 50–70倍（全产业链龙头）
对应市值：
50×4=200亿；70×8=560亿
或 PS 15–25倍：450–1250亿
区间：450–1000亿元（主流预期）
3）远期（2028年后，对标SpaceX模式）
营收：80亿+
净利润：10–13亿元
估值逻辑：PE 60–80倍
对应市值：600–1040亿元
三、结论（拍板）
当前（检测+代工）：137亿
按全产业链（2026年）：300–480亿
按全产业链（2028年）：450–1000亿
从137亿看到300–1000亿，核心看西部航天科技落地与产能释放节奏。