年轻投资者的入市感悟，写在荣昌生物暴跌之时

一、入市总结

这是来雪球一年多写的第一篇文章，这两天荣昌生物连续暴跌，记录一下当下的感受，也记录一下一年多的炒股思考，希望可以对和我一样的年轻投资者提供一些帮助。

2025年是硕士毕业第二年，26岁，从2024年4月开始接触股票到现在为止正好一年半的时间，入市资金量130w，2024年回撤至100w，2025年高点260w，最近一周回撤至200w。这段时间经历还是很丰富的：从最开始完全不懂的短线操作（可以说是瞎操作），到短线上对题材的理解（包括并购重组，这段时间主要在北交所和创业板），到摒弃短线专注于中长线（黄金，创新药）。

二、感谢雪球和大V们

无论是年龄还是股龄来看，我深知自己还是一个韭菜，抱着学习的态度进入市场，很幸运的是在刚刚进入市场就在雪球这个平台上遇到了很厉害又不吝分享的大V们，在此特别感谢他们：

@人生是历练 历大对于有色金属和黄金的经验和分析能力叹为观止，持股心态非常好，而且经常热心的给球友们回复。记得很多次我对于黄金股价疑惑不解时会去评论区请教，基本每次都得到了回应。历大满仓满融的时间居多（这个我就不学了哈哈哈），今年也是盈利多多，恭喜历大！

@边城浪子1986 边大的帖子我从头到尾全看过一遍，并依此构建出自己的以 “低估+风口”为核心思想的中长线投资体系，这是我认为非常有逻辑且边大用自身经历验证过的投资体系，感谢边大！我记得边大25年年初发表对招金矿业的评价时，我就感觉这一笔投资应该稳了。粉丝量上来了之后，边大对于具体的票评价逐渐减少，但是依旧可以通过蛛丝马迹抄作业哈哈哈，比如前一段时间深夜激情披露持仓随后很快删除，可以看出边大也是性情中人。曾经的帖子边大也没有删除，我觉得价值更高，推荐球友去阅读。

@大隐无言 大隐老师的挖掘能力很强，组合收益说明一切，从康方到荣昌我深感佩服，从我关注创新药开始也是从康方的讨论区第一时间找到了大隐老师，并在其普及下迅速的了解创新药领域，可能让我自己去了解的话有的知识再过两年我也不知道。从结果看荣昌生物给我的账号贡献了最多的收益，感谢大隐老师！

三、重仓股记录

从结果来看，我的收益大多来自于五月后，也就是中长线股票带来的收益。在此记录三次重仓：

1. 经纬辉开：第一次重仓，通过各种信息挖掘判断会并购重组，买入成本7元，后续跌至5元，持有半年左右，8元全部卖出，2024国庆后回调并宣布重组，连续涨停最高达16元。这个股票没赚到也没亏到，当时觉得有点可惜，事后复盘最大的问题就是买的位置太高，导致持股心态不稳，股价的持续低迷使我逐渐对原有判断产生怀疑。所以低位介入尤其重要，是拿住大牛股的第一步。

2. 山东黄金和招金矿业：从2023年11月开始关注，我记得当时金价481，根据宏观知识，在降息周期下我认为会有一波黄金的行情，但是当时还没有资金，只能用零花钱买入并持续关注，2024年四季度重仓介入，招金矿业成本13港币，印象中经历了长时间的金价涨股价不涨的阶段以及两次连续九天的下跌，磨练了心态，其中对于很多股价波动行为也不理解但一直持有，因为我相信业绩持续向好会体现在股价上，终于在今年赚到了第一波，但是没有吃到9月份的主升（资金去创新药了）。这一笔投资没有赚到太多，但是心态上成长很多，今年的贵金属、有色金属、小金属也终于迎来了收获期，心态好拿得住股是获取高额收益的第二步，这和第一步也是相辅相成。

3. 荣昌生物：这是赚的最多的一个票，52港币介入，目前仍持有。最近的大额回撤也源于此，但我应该会继续持有。我认为科技和类科技行业的发展都会经历以下过程

1）新技术的发现，资金开始涌入新行业新技术。

2）过度投资，产生泡沫：比如只需要一百亿美元就完全成熟的技术投入了200亿美元，就会引起行业的估值泡沫。

3）泡沫破碎：过度投资导致过度竞争，很多公司会在这种竞争中死亡，而赢家则可以以低价购买输家的资产和技术成果，并购重组的增加是泡沫破碎的前兆

4）底层技术夯实，赢家分配胜利果实：输家出清后，剩余的赢家会分配胜利的果实，而之前过度投资的新技术也极大的夯实的行业发展的基石，真正的行业发展机遇也刚刚开始。

4）行业发展，利润分配：赢家享受行业发展带来的时代红利

基于此，对于投资者来说机会产生在泡沫时期和利润分配时期，前者是炒作预期，资金驱动的行情上涨的速度和幅度都很大，后者是业绩驱动，行情上涨速度和幅度都较缓（相比于消费票的长坡后雪还是更快的）。因此，前者看市场情绪和资金面，后者看估值。当下市场的热点：A股的ai属于前者，H股的创新药属于后者。所以我觉得创新药的投资者应该中长线持有，而ai的投资者需要更加谨慎。虽然这笔投资还没有结束，我的反思是了解股价上涨锚定的因素（资金面驱动还是业绩驱动），以及对于股价上涨空间的预期（市场情绪如何以及估值情况）是寻找牛股的重要因素。

四、荣昌生物的下跌思考

最后，说一下我荣昌生物。本次的暴跌应该是源于下图，类似的黑天鹅事件本年发生过三次。第一次是4.7的关税，国内市场第一次受到关税冲击，资金避险及恐慌导致市场整体暴跌。第二次是9.11号的针对药品增加关税，这次无论是内资还是外资都意识到是假老虎，创新药板块低开时候迅速反弹。第三次就是本次，不同的是本次禁止中国生物科技公司获取丑guo投资，叠加前两个月的股价强势，获利盘较多，这导致外资迅速出逃，也就造成了这次大跌。

从以上信息来看，好的方面这些来自海外的事件对荣昌生物的基本面没有改变，坏的方面是这可能会导致短期内外资的资金出逃，在H股这也是一部分推动股价的重要力量。所以短期来看可能股价疲软，中长期看影响有限，短期反而提供了上车机会。

不提供任何投资建议。如有不对之处，烦请大家指教，在此谢过。

$荣昌生物(09995)$ $招金矿业(01818)$ $山东黄金(SH600547)$